中芯国际(688981)二季度业绩超指引上限，三季度指引超预期.docx

财务报表分析与预测

利润表 资产负债表

美元百万美元百万元

2022

2023

2024E

2025E

2026E

美元百万元

2022

2023

2024E

2025E

2026E

营业收入 7,273 6,322 7,875 9,318 10,617 货币资金 6,933 6,488 3,606 995 (636)

营业成本 (4,512) (5,104) (6,563) (7,136) (7,660) 限制性存款 677 677 677 677 677

毛利润 2,762 1,218 1,312 2,182 2,958 短期投资 522 454 566 669 763

经营支出 (1,261) (1,226) (1,481) (1,698) (1,844) 应收账款和应收票据 1,303 1,132 1,269 1,352 1,386

销售费用 (34) (36) (43) (48) (44) 存货 1,911 2,162 2,503 2,721 2,629

管理费用 (494) (482) (615) (706) (724) 其他流动负债 5,248 5,511 5,786 6,075 6,379

研发费用 (733) (707) (823) (945) (1,077) 流动资产合计 16,594 16,424 14,406 12,489 11,198

经营利润 1,501 (8) (169) 483 1,114 物业、厂房及设备 18,856 22,477 25,688 28,582 31,356

非经营收入 713 1,195 852 781 781 使用权资产 530 530 530 530 530

财务费用 (126) (209) (94) (94) (94) 无形资产 45 20 (5) (30) (55)

投资收益 122 24 (41) (41) (41) 长期投资收益 7,716 8,487 9,336 10,270 11,297

其他 368 644 568 518 518 其他非流动资产 67 67 67 67 67

税前利润 2,214 1,187 684 1,265 1,895 总资产 43,808 48,005 50,023 51,908 54,392

所得税 (16) (63) (47) (63) (76) 短期借贷 1,268 3,551 3,906 4,101 4,306

税后利润含少数股东权益 2,198 1,125 637 1,201 1,820 应付账款和应付票据 3,217 3,639 4,212 4,488 4,721

少数股东权益 380 222 124 124 124 其他流动负债 2,540 3,048 3,657 3,730 3,805

净利润 1,818 903 512 1,077 1,695 流动负债合计 7,025 10,238 11,775 12,320 12,832

基本股数（百万） 7,909 7,909 7,909 7,909 7,909 长期借款 6,718 6,739 6,759 7,059 7,359

摊销股数（百万） 7,934 7,934 7,934 7,934 7,934 其他非流动负债 1,103 1,103 1,103 1,103 1,103

基本每股收益（美元） 0.23 0.11 0.06 0.14 0.21 总负债 14,846 18,080 19,637 20,482 21,294

摊销每股收益（美元） 0.23 0.11 0.06 0.14 0.21 股本 32 32 32 32 32

储备 13,963 14,927 15,387 16,428 18,100

少数股东权益 9,811 9,811 9,811 9,811 9,811

其他 5,155 5,155 5,155 5,155 5,155

股东权益总额 28,961 29,925 30,385 31,426 33,098

总负债和股东权益 43,808 48,005 50,023 51,908 54,392

现金流量表 主要财务比率

美元百万美元百万元

2022

2023

2024E

2025E

2026E

2022

2023

2024E

2025E

2026E

经营活动现金流 5,348 4,206 3,829 3,935 4,868 营运指标增速

税后利润含少数股东权益 2,198 1,125 637 1,201 1,820 营业收入增速 34% (13%) 25% 18% 14%

折旧 2,252 2,630 2,915 3,109 3,109 毛利润增速 65% (56%) 8% 66% 36%

摊销 19 25 25 2