8月非农数据点评：就业偏弱，失业率下降-240907.pdfVIP

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证券研究报告发布时间：2024-09-07

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证券研究报告/宏观数据

就业偏弱，失业率下降

8月非农数据点评

报告摘要：

相关数据

[Table_Summary]

8月非农数据略低于市场预期。8月新增非农就业142K，显著低于市场

预期的164K，环比上月的89K（初值为114K）有所回升。6、7月分别

下修了61K和25K，总体下修86K。失业率4.2%，预期4.2%，前值4.3%；

劳动参与率62.7%，预期62.7%，前值62.7%。平均时薪环比0.4%，预

期0.3%，前值-0.1%；平均时薪同比3.8%，预期3.7%，前值3.7%。

临时性失业人数下降，失业率小幅回落，暂缓衰退担忧。家户调查数据

显示劳动力参与率较上月持平，保持在62.7%，家户就业人数增加168K，

而失业率从7月的4.3%回落至4.2%，暂缓了萨姆规则触发的衰退担忧。

[Table_Report]

薪资增速方面依然稳健，环比上升0.4%，同比上升3.8%，均较前值有所相关报告

《【东北宏观】2024年8月PMI数据点评：需

上升。相比于非农就业数据的明显转弱，8月份家户调查整体指向美国

求偏弱，逆周期政策需继续发力》

劳动力市场仍然健康。目前失业金申请中数据的仍然相对较低，失业率

-

显著上升的可能性仍然较低。

《【东北宏观】日本2024年Q2GDP数据点评：

消费大幅回升，日本经济的二级火箭开始发力》

软著陆依然是基准情形，预计后续就业仍将保持稳健。美国劳动力短缺

-

的问题从疫情前便一直存在，从数据上来看，疫情后美国新增非农就业

《【东北宏观】逆周期政策需要更加给力》

几乎完全来自于外来人口，美国本土的就业水平出现了停滞，总体上仍

-

显著低于趋势水平。美国劳动力存在缺口的同时由于财政政策的导向，

《【东北宏观】通胀小幅回落》

使得美国劳动需求十分旺盛。拜登采取了与以往给富人减税不同的策略，

-

拜登经济学侧重于改善中底层收入群体。例如：更多的将政府采购合同

《【东北宏观】政府债支撑社融小幅改善》

交付给少数族裔，在各类法案支出中重点评估获得资助的企