策略专题报告:出海新视角,从出口出发,构建“非美出海50”-240911.pdfVIP

策略专题报告:出海新视角,从出口出发,构建“非美出海50”-240911.pdf

  1. 1、本文档共36页,可阅读全部内容。
  2. 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  5. 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  6. 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  7. 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  8. 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多

2244年年0099月月1111日日

华福证券

出海新视角:从出口出发,构建“非美出海50”

证券分析师:

周浦寒S0210524040007

研究助理:

章孟菲

请务必阅读报告末页的重要声明

➢美国降息周期:对非美经济体利好可能超过美国。当前美国利率整体较高的情况下,降息不会刺激地

产refi;在历年美国降息周期中,都有部分非美市场股指跑赢美国股指的情况,并且降息利好非美国家

经济发展。

华福证券

➢非美经济体:需求扩张,贸易空间大。欧洲贸易姿态是防御性的,只要在欧洲建厂,或者市占率有限,

不毁掉当地就业,欧洲姿态比较温和;亚非拉工业化(含接纳中国企业出海生产线),需求增加。

➢非美出海:从出口出发,构建“非美出海50”

◆出口商品:寻找金额提升、价格更优的非美区域亮点。6位HS编码下,我们根据出口金额选取14类

代表性商品,以对非美国家出口作为主视角,展开分析。1)地区分散:令人意外的是,在14类代

表性商品中,非美国家占据其中7类进口金额的绝对比重,剩余商品对非美国家的出口增速也多数高

于对美。2)利润可观:拆分商品,6+3类商品对非美出口价格高于/接近对美出口价格;拆分进口

集团后,还有区域亮点。

◆构建:非美出海50组合。当前内外环境下,非美出海或成为A股资产的新线索。我们以非美出海股

票池为核心,补充出海基金重仓股、海外有矿资源股,构建非美出海50组合。

➢风险提示:一是地缘政治风险超预期;二是宏观经济不及预期;三是海外市场大幅波动;四是假设

与现实存在偏离等。

2

华福证券

◼美国降息周期:对非美经济体利好可能超过美国

◼非美经济体:需求扩张,贸易空间大

◼非美出海:从出口出发,构建“非美出海50”

◼风险提示

3

➢在历次美国降息周期开始阶段,较高的利率水平依然抑制再融资需求,房地产再融资指数无明

显提升,当前市场预期美联储今年将降息100BP,在目前美国利率整体较高的情况下,降息不

会刺激地产refi。

华福证券

文档评论(0)

专注于金融公司,实体制造业,销售代理公司的企业文化和实体项目或者互联网项目的策划编写润色,曾经协助多家基金公司,保险代理公司,房地产代销公司等初创企业完成企业文化和人事营销等制度的编写,由于疫情影响离开了喜欢的首都。

1亿VIP精品文档

相关文档