6.证券投资学第九章.pptx

;学习目标;;;目录;;第一节证券投资的宏观经济因素分析;第一节证券投资的宏观经济因素分析;;第一节证券投资的宏观经济因素分析;;第一节证券投资的宏观经济因素分析;证券市场越成熟，股价变动与经济周期的相关性特点表现越充分；证券市场越不成熟，其相关性越弱。;第一节证券投资的宏观经济因素分析;;第一节证券投资的宏观经济因素分析;第一节证券投资的宏观经济因素分析;;第二节证券投资的行业因素分析;第二节证券投资的行业因素分析;第二节证券投资的行业因素分析;第二节证券投资的行业因素分析;第二节证券投资的行业因素分析;第二节证券投资的行业因素分析;第二节证券投资的行业因素分析;第二节证券投资的行业因素分析;第二节证券投资的行业因素分析;通过国家统计局、商务部官网等查询资料，找出某行业的相关数据，测算该行业属于哪种类型的行业。;;第三节证券投资的公司因素分析;第三节证券投资的公司因素分析;;第三节证券投资的公司因素分析;第三节证券投资的公司因素分析;第三节证券投资的公司因素分析;第三节证券投资的公司因素分析;第三节证券投资的公司因素分析;第三节证券投资的公司因素分析;;第三节证券投资的公司因素分析;第三节证券投资的公司因素分析;(一)公司短期偿债能力指标

公司短期偿债能力实际上是指公司资产的快速变现能力，它取决于公司可以在近期转变为现金的流动资产的多少。流动资产包括现金、银行存款、应收票据、应收账款和有价证券，这些资产可以立即用来偿付流动负债。;反映

公司

短期

偿债

能力

的指

标; ;2.速动比率

虽然流动比率可以用来评价流动资产总体的变现能力，但速动比率较流动比率更能说明公司的偿债能力。速动比率也被称为酸性测试指标，其计算公式为

速动比率=速动资产÷流动资产=（流动资产－存货）÷流动负债X100%

一般认为速动比率维持在1比较好，这表明每1元的流动负债就有1元的流动资产来抵偿。速动比率过低表明公司资金使用和安排上不合理，过高则表明公司低收益资产数量过多或是应收账款中坏账较多，将影响公司的盈利能力。

??果因公司预收账款高而导致速动比率偏低，并不能够说明公司没有短期偿债能力，反而说明产品销路好、公司效益好。如果因公司预付账款比重大而造成速动比率高，并不能表明公司短期偿债能力强，反而说明原材料供应上有问题，公司可能不预付货款就无法及时、足量地购买到所需要的原材料，应该引起足够重视。

与速动比率相关的另一个指标是现金比率，其计算公式为

现金比率=现金余额÷流动负债X100%

现金比率达到1或超过1，说明公司现金充裕，公司用现金就可以偿付债务。

;3.现金流量比率

1）现金流量比率反映公司经营活动所产生的现金净流量与流动负债的比率

公式:现金流量比率=经营活动所产生的净现金流量÷流动负债X100%

2）适用

现金流量比率越高，公司现金流入较多，变现时间越短，公司偿债能力越强，反之，比率越低，短期偿债能力越弱。;4.应收账款周转率

1）应收账款周转率是主营业务收入与平均应收账款的比值，反映公司年内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。

应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均净额

应收账款平均净额=（期初应收账款净额+期末应收账款净额）÷2

赊销净额=销售收入－现金销售收入－销售折扣、销售退回和折让;第三节证券投资的公司因素分析;5.存货周转率

1）公式

存货周转率=销售成本/平均存货余额

公司中的销售成本来自利润表，平均存货来自资产负债表中的“期初存货”与“期末存货”的平均数。

平均存货余额=（期初存货余额+期末存货余额）÷2

2）适用

存货周转率是存货周转一次平均所需的时间，存货周转率越高，表明存货的使用效率越高，存货积压风险小，公司偿债能力越强。也可以用存货平均周转期进行分析。

;3）存货平均周转期

存货平均周转期=360÷存货周转率

4）适用条件

一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度就越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则变现能力越差。存货周转率指标的好坏反映存货管理水平，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。;5）存货周转的目的

存货周转分析的目的是从不同的角度和环节找出存货管理中的问题，是存货管理在保证生产经营连续性的同时，尽可能少占用经营至今，提高资金使用效率，增强企业短期偿债能力，促进企业管理水平的提高。

注意：对公司短期偿债能力的分析和判断，以上指标要配合使用。;（二）公司长期偿债能力指标;1.负债比率

1）概念

负债比率是指债务和资产、净资产的关系