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【中国金融资产管理公司的发展历程与前瞻】金融发展历

程

一、金融资产管理公司的设立背景

（一）金融危机：催生AMC的国际背景

1、经济和金融全球化及其引致的危机

20世纪80年代以来，生产要素逐步跨越国界，在全球范围内不断自由流动；

以IT为主导的高新技术迅猛发展，不仅冲破了国界，而且缩小了各国及各地区

之间的距离，使世界经济越来越融为一个整体。但是，经济全球化是一把“双刃

剑”，它在推动全球生产力发展、加速世界经济增长、为少数发展中国家赶超发

达国家提供难得历史机遇的同时，亦加剧了国际竞争，增加了国际风险。进入90

年代以来，经济全球化和金融全球化加快，金融危机也不断爆发：先是在1992

年爆发了英镑危机，然后是1994年12月爆发了墨西哥金融危机；最为严重的是

1997－1998年如飓风一般席卷东南亚各国的金融危机；此后，金融危机顺势北

上，在1998年波及刚刚加入OECD的韩国，这场危机的波及范围甚至延伸到了南

非和俄罗斯；接着，金融危机的飓风又跨越大西洋，袭击了阿根廷。

2、危机根源：银行巨额不良资产

1997年亚洲金融危机爆发后，经济学界和金融学界对金融危机进行了多视

角研究，研究发现，爆发金融危机的国家在危机爆发前都有共性之处，即巨额银

行不良资产。发生危机的国家在宏观经济和微观经济层面均比较脆弱，而基本面

的脆弱性给危机国家带来内外两方面的巨大压力，一是外部压力，巨额短期外债，

尤其是用于弥补经常项目赤字时，将使本国经济难以靠短期资本的持续流入来维

系，只要资本流入减缓或逆转，经济和本币都可能遭受重创；二是内部压力，薄

弱的银行监管导致了银行尤其是资本金不充足的银行过度发放风险贷款，当风险

损失发生时，银行缺乏资本以发放新贷款，甚至破产，当借款人不能偿还贷款时，

银行的不良贷款（NPL）就引发了银行危机。

3、解决银行危机：AMC产生的直接原因

为了化解银行危机，各国政府、银行和国际金融组织均采取了各种措施，以

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解决银行体系的巨额不良资产，避免新的不良资产的产生。20世纪80年代末，

美国储蓄贷款机构破产，为维护金融体系的稳定，美国政府成立了重组信托公司

（RTC）以解决储蓄贷款机构的不良资产，从此专门处理银行不良资产的金融资

产管理公司开始出现。进入90年代以来，全球银行业不良资产呈现加速趋势，

继美国之后，北欧四国也先后设立资产管理公司对其银行不良资产进行大规模重

组。随后中、东欧经济转轨国家（如波兰成立的工业发展局）和拉美国家（如墨

西哥成立的xxxxA资产管理公司）以及法国等也相继采取银行不良资产重组的策

略以稳定其金融体系。亚洲金融危机爆发后，东亚以及东南亚诸国也开始组建金

融资产管理公司对银行业的不良资产进行重组，例如，日本的“桥”银行，韩国

的资产管理局(KAMCO)、泰国的金融机构重组管理局(FRA)、印度尼西亚的银行处

置机构(IpA)和马来西亚的资产管理公司(Danaharta)。因此，资产管理公司的实

质是指由国家专门设立的以处理银行不良资产为特定使命的暂时性金融机构。

（二）未雨绸缪：我国AMC的诞生

在亚洲金融危机中，沧海横流，似乎唯独中国岿然然不动。确实，中国的稳

定极大地遏制了金融风暴的蔓延，为亚洲经济乃至世界经济的复苏创造了契机，

中国的贡献或曰牺牲赢得了各国政府以及世界银行、亚洲开发