轻工制造行业消费Q2综述：整体动能不足，关注细分alpha-240907-国盛证券-10页.pdfVIP

证券研究报告|行业专题研究

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20240907

年月日

轻工制造

消费Q2综述：整体动能不足，关注细分alpha

消费需求整体偏弱，关注细分赛道。24Q2我国社会消费品零售总额累计增持同维持）

同比+2.6%，其中日用品类、办公用品、家具零售额分别累计同比+5.1%、

-0.4%、+3.4%。细分赛道来看，文具行业线下终端动销偏弱、线上价格

行业走势

竞争激烈，同时卡游等潮玩类冲击文具需求；卫生巾口腔护理行业国产

二线品牌份额快速提升，传统外资龙头渠道价格体系管控面临困难；镜片轻工制造沪深300

行业竞争加剧，离焦镜均价下行，功能性产品延续放量；宠物海外代工延0%

续修复，内资品牌保持高增。-8%

文具：传统文具渠道信心恢复缓慢，龙头经营韧性显现。24Q2晨光股份

-16%

收入同比+9.6%，其中传统核心收入同比+6%、净利率11%+（同同比提升

1pct+），聚焦238一盘货，提高单款上柜率和销售贡献，毛利率、净利率-24%

稳步提升；零售大店延续扩张，24Q2九木收入同比+21%、24Q2新开店-32%

32家，会员体量超千万。办公集采增速阶段性回落，24Q2晨光科力普/-40%

齐心集团收入分别同比+11.2%/+10.4%，毛利率分别为7.0%/9.1%。2023-092024-012024-052024-09

24Q3传统文具预计延续平稳，办公集采有望改善，九木等新零售业态延

续快速开店。作者

卫生巾：国货龙头产品渠道迭代，品牌势能提升。百亚股份24Q2收入分析师姜文镪

同比+80%、归母净利润同比+49%，收入利润延续超预期；24H1外围执业证书编号：S0680523040001

省份收入同比+66%、24Q2增长环比提速，全国化扩张顺利；24Q2电商邮箱：jiangwenqiang1@

收入+201%、增长再提速，抖音平台份额稳居第一，天猫、拼多多份额提

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