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中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期风险管理工作指南》解读--第1页
中国银行间市场交易商协会发布《银
行间债券市场非金融企业债务融资工具存
续期风险管理工作指南》解读
控相关指示精神，健全非金融企业债务融资工具存续期管理
工作机制，银行间市场交易商协会于年4月6日发布
了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期风险管
理工作指南》（中市协发〔2021〕49号，以下简称“《工作指
南》”），对存续期管理机构开展非金融企业债务融资工具存
续期风险管理工作相关要求进行了明确和细化；同时配发了
《关注池企业分类参考因素》和《风险监测及处置工作台账》
两个附件，为存续期管理机构设定关注池企业分类标准和建
立风险及违约处置台账和偿付资金安排情况调查表提供参
考。《工作指南》将于2021年8月1日起施行，过渡期内的
存续期管理机构可以参考适用《工作指南》内容进行风险管
理工作。
《工作指南》的发布，有益于规范银行间债券市场非金
融企业债务融资工具存续期信用风险管理工作，进一步提前
中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期风险管理工作指南》解读--第1页
中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期风险管理工作指南》解读--第2页
市场平稳运行和持续健康发展。本文结合《关于切实加强债
务融资工具存续期风险管理工作的指导意见》（以下简称
“《指导意见》”）、《银行间债券市场非金融企业债务融资工
具存续期管理工作规程》（以下简称“《工作规程》”）、《银行
间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则（
版）》（以下简称“《信息披露规则》”）等相关自律规则之规定，
对《工作指南》的制定背景、核心要点进行解读，以期抛砖
引玉，对后续实务工作中《工作指南》的具体适用有所帮助。
一、发布背景
非金融企业债务融资工具（以下简称“债务融资工具”）
作为银行间债券市场的重要组成部分，是指具有法人资格的
非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还
本付息的有价证券，主要包括短期融资券（短融，CP）、中期
票据（中票，MTN）、中小企业集合票据(SMECN)、超级短
期融资券（超短融，SCP）、非公开定向发行债务融资工具
（PPN）、资产支持票据（ABN）等。随着当前国内债券市场
井喷式的爆发增长，截至2020年12月底，经银行间市场交
易商协会注册发行的债务融资工具存量规模已突破13万亿
元的大关。
中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期风险管理工作指南》解读--第2页
中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期风险管理工作指南》解读--第3页
继违约，使得监管部门的工作重心逐步由市场开拓向市场规
范转变，在风险监管趋严的大背景下，迫切要求各主承销商
承担更大的存续期风险管理责任。此次《工作指南》进一步
明确了与存续期企业信用风险管理直接相关的“违约”、“信
用风险”、“信用风险管理”、“存续期管理机构”概念，设定
了以存续期管理机构为核心、以偿付风险管理为目标的信用
风险管理机制；同时，对债务融资工具存续期的信用风险监
测、排查、压力测试等风险防范手段进行了具体规定，切实
提高了规范的可执行性及实用性，对我国非金融企业债务融
资工具市场的可持续发展有着重大战略意义。
二、核心要点解读
明确核心概念，提升风险管理针对性
《工作指南》沿用了《银行间债券市场非金融企业债务
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