固定收益专题报告：初探公募REITS，新旧动能转型期的金融创新工具.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u主要结论 5

追本溯源：REITS的发展与经济周期密切相关 5

REITs多诞生在经济调整期 5

全球REITs蓬勃发展 7

中国为什么选择基础设施作为REITs的试点领域？ 10

模式解析：REITs是颠覆传统地产的金融模式 15

REITs是流动的不动产 15

REITs有不同结构模式 16

我国基础设施REITs的四个架构特点 20

投资要点：REITs产品兼具股性和债性 22

REITs产品是股债混合性质产品 22

REITs具有强制分红和减免税优势 22

REITs具有收益稳定、流动性高、安全性强的特点 23

总结 27

风险提示 27

图表目录

图1：REITs在美国出现时点与美国GDP增速、城镇化率 6

图2：REITs在日本出现时点与日本GDP增速、城镇化率 7

图3：REITs在中国出现时点与中国GDP增速、城镇化率 7

图4：1990-2023年全球REITs市值及分布情况 8

图5：1990-2023年全球上市REITs数量 8

图6：全球REITs出现时间分布 9

图7：1990-2022年全球各地区REITs市值占GDP比重 9

图8：2010年全球RE