出口扫描系列·复盘篇：特朗普新关税主张对中国出口影响可能有多大？.docx

目 录

一、历史镜鉴：2018-19年关税加征简要复盘 7

（一）基本流程：发起调查→公告结果→征集意见→关税生效 7

（二）法律依据：三大条款——201、232、301 7

（三）征税现状：贸易加权平均税率19%，占自华进口约66% 8

二、风险预警：特朗普若挑起新一轮贸易战，潜在高风险点何在？ 9

（一）新主张：特朗普的新关税主张 9

（二）新风险：源自新主张的3个新特点 10

三、未来推演：特朗普若挑起新一轮贸易战，对中国出口影响几何？ 12

（一）理论分析：关税对出口影响的三个时间层次 12

（二）对出口增速冲击可能有多少？ 14

1、瞬时冲击：六点观察 14

2、年度影响：三步测算 16

3、插播：哪些商品可能受影响更大？ 19

4、中期影响：出口结构×三个视角 22

图表目录

图表1 2017-19年特朗普加征关税主要内容、基本流程与重要时间节点 8

图表2 美国对华加征关税商品：贸易加权平均关税率为19.3% 9

图表3 对华加征关税商品占美国从中国总进口比例达66.4% 9

图表4 特朗普胜选后可能实施的新一轮贸易限制措施主张 10

图表5 若取消中国最惠国待遇，自华主要商品进口面临的税率 10

图表6 全球贸易限制措施激增：2017-2022增长近4倍 11

图表7 全球货物出口量增长放缓：2020-2024E复合增速预计将创90年代以来新低，低于金融危机期间0.5pp 11

图表8 墨西哥、东盟间接出口拉动通道的属性相对凸显 12

图表9 中国对墨出口转口属性较强商品筛选 12

图表10 转口属性可能较强的115个HS六位编码商品所属分类 12

图表11 美国加征关税对于中国出口的影响 13

图表12 2018-19年中国对美出口增速并未明显高于整体 14

图表13 中国对美出口增速与中国整体出口增速差 14

图表14 美国从中国进口清单商品同比增速与美国从中国进口整体增速差：图 15

图表15 美国从中国进口清单商品同比增速与美国从中国进口整体增速差：表 15

图表16 美国从中国进口清单3商品增速-美国从中国总进口增速 15

图表17 清单3商品：美国从中国进口增速-美国从全球进口增速 15

图表18 抢进口效应与对中国进口依赖度强弱无线性关系 16

图表19 抢进口效应偏强的商品相对集中类别 16

图表20 特朗普加征关税对出口总量的冲击：基于学术论文关税弹性的推算 17

图表21 2018-19年阶梯式加关税过程中，每个税率的有效月数 17

图表22 特朗普加征关税对出口总量的冲击：基于简单线性外推关税弹性的推算 18

图表23 如何估算间接出口提升抵消直接对美出口下滑的部分 18

图表24 美国从主要经济体进口份额变化（2019年-2017年） 19

图表25 哪些经济体是间接拉动型经济体的概率更高？ 19

图表26 两种办法×三种关税情景：对中国出口影响的推算 19

图表27 关税抬升到中国出口下降的传导路径 20

图表28 主要商品类别的进口需求价格弹性 21

图表29 哪些商品份额相对抗冲击能力强 22

图表30 中国主要出口区域占比变化（2023vs2017） 23

图表31 新三大伙伴对中国出口拉动的重要性边际提升 23

图表32 中国出口新三大增速与出口旧三大增速的相关系数走弱 23

图表33 制造业产品进口价格：美国高于全球整体 24

图表34 进口价格同比增速：消费品最高，工业用品和材料最低 24

图表35 我国对新兴经济体出口多集中于中间品 24

图表36 新兴贸易伙伴进口市场的发展或带来对应出口机遇 24

美国总统大选备受市场瞩目，其对于全球资本流动、国际贸易环境等都有深远的影响。对中国出口而言，不同的获胜者可能意味着迥然不同的对华贸易手段，若是特朗普胜出，可能开启新一轮对华“贸易战”。因此，站在当前时点，我们可能需要思考潜在新一轮关税或对中国出口有何影响。本文从2018-19年美国加征关税复盘出发，探讨特朗普主张的新一轮潜在关税对中国出口可能有什么影响。

一、历史镜鉴：2018-19年关税加征简要复盘

（一）基本流程：发起调查→公告结果→征集意见→关税生效

捋清加征关税的基本流程，有助于把握重要节点、掌握时间节奏，提前做好风险应对。

从2017-19年特朗普加征关税流程来看，有四个重要节点：发起调查、公布结果、征集意见、关税生效。从发起调查到关税落地大致历时8-12个月。（图1）

（二）法律依据：三大条款——201、232、301

具体而言，根据发起调查时法律条款依据的不同，可分为三