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企业经营风险与财务风险

企业是一个由利益相关者构成的关系网络，王竹泉（２００６）将集

体选择理论引入到企业理论讨论中，提出“企业的本质是利益相关者集体

选择”，企业全部权的配置是利益相关者集体选择的结果。在绩效评价方

面，利益相关者视角而非股东视角的企业绩效评价引起了学者的留意。温

素彬（２００９）认为，企业的生存和进展取决于它能否有效地处理与各

种利益相关者的关系，企业目标要以可持续性和协调性作为原则，为利益

相关者制造持续进展的价值。债权人是利益相关者的重要组成部分之一，

而商业银行则是企业依靠性最强的债权人。银行中特殊是为企业供应中、

长期贷款的银行担当的风险最大，无论是从风险担当程度，还是对企业的

影响力角度，银行债权人都是企业重要的利益相关者。从商业银行获得的

贷款是企业重要的资金来源之一，能否从商业银行获得贷款对企业融资有

重要影响。经济新常态背景下，商业银行通过对企业经营风险和财务风险

的精确评估，能更好地协作企业的融资需求，使资金更高效地

流向实体经济，降低系统性金融风险，同时，资金在市场中的高效配置也

能进一步促进经济结构转型升级。另外，企业加强对商业银行这一利益相

关者的重视，从商业银行视角完善对自身经营风险和财务风险的熟悉，有

利于企业准时发觉自身经营中存在的问题并准时加以调整，实现企业持续

进展，与利益相关者实现共赢。苏宁易购（以下简称苏宁）是我国互联网

零售服务商中的领军企业。至２０１７年，苏宁易购的零售、金融、物流

三大业务单元协同进展战略已见成效，企业初步形成了多元化的盈利结构。

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在零售业务方面，企业实现了互联网转型，开展Ｏ２Ｏ（ＯｎｌｉｎｅＴ

ｏＯｆｆｌｉｎｅ，是指将线下的商务机会与互联网结合，让互联网成为

线下交易的平台）的全渠道经营模式，建设线上线下开放平台；金融业务

方面，企业建设金融生态圈，进展企业端支付业务和供应链金融业务；物

流业务方面，企业收购每天快递７０％股权，完善物流运营效率。本文以

苏宁易购为例，从商业银行视角运用改进指标分析企业的经营风险和财务

风险，一方面，盼望更切实地反映企业的经营状况，减缓企业与商业银行

间的信息不对称，为商业银行信贷工作供应借鉴意义，实现社会总资金的

高效配置；另一方面，盼望企业据此改善经营，缓解融资困难。

１商业银行视角的企业经营风险与财务风险概述

关于企业的风险，通常从以下两个角度分类。从企业投资者的角度，

结合风险的内在本质，可以将企业风险分为系统风险和非系统风险。系统

风险是企业无法避开、无法掌握、无法分散的风险，如政局动荡、经济周

期波动、市场变化等，其中市场风险最重要，分为实物资产风险和金融资

产风险。非系统风险是企业可以避开、掌握和分散的风险，如研发失败、

市场萎缩、法律纠纷等。从企业筹资者即企业自身的角度，结合风险的形

成缘由，将企业风险分为经营风险和财务风险。经营风险是企业从事供、

产、销等商业活动所带来的风险，亦称商业风险。财务风险是由企业负债

融资引起的，导致企业到期不能还本付息，亦称负债风险。目前，由于企

业视角的企业风险指标体系较为完善，商业银行在分析信贷企业风险时，

多直接借用企业视角的风险指标。但商业银行视角的企业风险分析与企业

视角不完全相同。在经营风险方面，二者在企业营运力量和盈利力量方面

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的评估是近乎全都的。企业的营运力量和盈利力量是企业制造效益的根本，

具有良好经营状况的企业才能源源不断地产生现金流，保障投资者的资本