宏发股份首次覆盖报告：继电器龙头地位稳固，电气产品开启第二增长曲线.docxVIP

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2024-10-11 发布于北京
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宏发股份首次覆盖报告：继电器龙头地位稳固，电气产品开启第二增长曲线.docx

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标题宏发股份首次覆盖报告继电器龙头地位稳固，电气产品开启第二增长曲线正文财务预测表显示，宏发股份在2022年至2026年期间实现了稳定的盈利增长，营业收入呈现稳步上升的趋势营业成本则呈现出逐渐下降的趋势营业总收入营业成本营业利润以及净利润的增长速度均保持在一个比较均衡的状态，表明公司在继续保持领先地位的同时，也在不断地优化经营策略，提高经济效益此外，管理层还表示，公司将继续加大研发投入，以推动产品的创新和发展在非流动负债方面，宏发股份的短期借款长期借款和

财务预测表

资产负债表（百万元） 2022A

2023A

2024E

2025E

2026E

利润表（百万元）

2022A

2023A

2024E

2025E

2026E

货币资金 1,360

1,942

1,344

2,138

3,303

营业总收入

11,646

12,930

14,893

17,090

19,411

交易性金融资产

510

947

营业成本

7,568

8,160

9,554

11,052

12,744

应收账款及票据

4,276

4,882

5,555

6,384

7,261

税金及附加

114

131

149

存货

2,852

2,550

3,299

3,754

4,295

销售费用

405

484

564

596

638

其他流动资产

425

292

377

420

465

管理费用

1,081

1,212

1,406

1,579

1,755

流动资产合计

9,423

10,613

11,522

13,643

16,271

研发费用

618

673

782

893

975

长期投资

EBIT

1,985

2,412

2,695

3,148

3,589

固定资产

4,455

4,862

5,488

6,020

6,432

其他收益

120

188

192

222

262

在建工程

441

345

254

192

128

公允价值变动收益

-88

-14

无形资产及商誉

503

489

507

524

537

投资收益

-95

186

其他非流动资产

1,401

1,518

1,493

1,469

财务费用

非流动资产合计

6,815

7,111

7,783

8,248

8,586

减值损失

-35

-81

-4

总资产

16,238

17,724

19,306

21,891

24,857

资产处置损益

-1

短期借款

营业利润

1,909

2,251

2,648

3,092

3,545

应付账款及票据

1,917

1,905

2,353

2,688

3,092

营业外收支

-6

一年内到期的非流动负债

962

所得税

174

326

318

382

446

其他流动负债

1,184

1,059

1,336

1,525

1,729

净利润

1,735

1,918

2,324

2,704

3,092

流动负债合计

3,146

3,969

3,753

4,279

4,889

少数股东损益

485

525

639

744

850

长期借款

591

119

归属母公司净利润

1,250

1,393

1,685

1,960

2,242

应付债券

1,714

1,787

租赁债券

主要财务比率

2022A

2023A

2024E

2025E

2026E

其他非流动负债

735

785

828

ROE(摊薄,%)

16.7%

17.8%

18.2%

18.3%

非流动负债合计

3,043

2,697

2,740

ROA(%)

11.6%

11.3%

12.6%

13.1%

13.2%

总负债

6,188

6,666

6,493

7,019

7,629

ROIC(%)

14.5%

14.8%

16.0%

16.4%

16.3%

实收资本(或股本)

1,043

销售毛利率(%)

35.0%

36.9%

35.9%

35.3%

34.3%

其他归母股东权益

6,461

7,298

8,415

9,731

11,236

EBITMargin(%)

17.0%

18.7%

18.1%

18.4%

18.5%

归属母公司股东权益

7,504

8,341

9,458

10,773

12,279

销售净利率(%)

14.9%

14.8%

15.6%

15.8%

15.9%

少数股东权益

2,546

2,717

3,355

4,100

4,950

资产负债率(%)

38.1%

37.6%

33.6%

32.1%

30.7%

股东权益合计

10,049

11,058

12,813

14,873

17,228

存货周转率(次)

2.8

3.0

3.3

3.1

3.2

总负债及总权益

16,238

17,724

19,306

21,891

24,857

应收账款周转率（次）

4.3

4.4

总资产周转周

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