藏格矿业-市场前景及投资研究报告：钾锂铜三轮驱动，成长空间大.pdfVIP

藏格矿业（000408.SZ）深度报告

钾锂铜三轮驱动，成长空间大2024年10月11日

➢钾锂铜三轮驱动，三大主业大幅扩张助力远期成长。2012年公司通过对察推荐维持评级

尔汗铁路以东13家钾肥厂和昆仑矿业的收购，切入钾肥业务，2016年借壳上

当前价格：25.78元

市，2017年成立藏格锂业，开始拓展第二主业，2019年1万吨碳酸锂产能投

产，同年以25.9亿从大股东手中接收巨龙铜业37%股权，为公司注入优质铜矿

资产,至此形成钾锂铜三大主业布局；2021年认购藏青基金股权，加码盐湖提锂，[Table_Author]

2023年出海老挝规划钾肥产能扩张，铜板块巨龙规划二三期项目，公司持续向

一流矿业公司目标迈进，三大业务产能弹性均较显著，远期成长性可期。

➢钾：国内龙二，价格底部支撑钾肥业绩。国内第二大钾肥生产企业，近年来

氯化钾产量稳定在100万吨左右，2023年公