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财会经济-高级经济师-运输经济-章节练习-运输业投融资

［问答题］1.债券的发行价格哪几种？试论述债券偏离面值发行的原因。

正确答案：详见解析

参考解析：、（1）债券的发行价格三种：①按债券面）值等价发

行，等价发行又叫面值发行；②按低于债券面值折价发行；③按高于债券面值

溢价发行。

2（）债券之所以会偏离面值发行，是因为债券票面利率与金融市场平均利率不

一致。如果债券利率大于市场利率，则未来利息多计导致债券内在价值大而应

采用溢价发行。如果债券利率小于市场利率，则未来利息少计导致债券内在价

值小而应采用折价发行。这是基于债券发行价格应该与它的价值贴近。

3（）债券溢价、折价可依据资金时间价值原理算出的内在价值确定。若每年末

支付利息，到期支付面值，债券发行价格计算公式为：

债券发行价格=债券应付年利息X按市场利率和债券期限计算的年金现值系数

+债券面值X按市场利率和债券期限计算的现值系数

若到期一次还本付息，债券发行价格计算公式为：

债券发行价格=按票面利率和期限计算债券到期的本利和X按市场利率和期限

计算的现值系数

［问答题］2.试述方案经济比选应满足的条件及比选方法。

正确答案：详见解析

参考解析：方案经济比选是寻求合理的经济和技术方案的必要手段，交通运输

建设项目经济评价可在需要时进行方案经济比选。

（1）方案经济比选的备选方案应满足下列条件：①备选方案不少于两个，且为

互斥方案或可转化为互斥型方案；②备选方案的整体功能应达到目标要求：③

备选方案的经济效率应达到可以被接受的水平；④备选方案包含的范围和时间

应一致，效益和费用计算口径应一致。

2（）方案经济比选可采用效益比选方法或费用比选方法。

①效益比选方法

效益比选方法包括净现值比较法、净年值比较法、差额投资财务内部收益率

法。

a.净现值比较法。比较备选方案的财务净现值或经济净现值，以净现值大的方

案为优。比较净现值时应采用相同的折现率。

b.净年值比较法。比较备选方案的净年值，以净年值大的方案为优。比较净年

值时应采用相同的折现率。

c.差额投资财务内部收益率法。使用备选方案的财务净现金流量计算差额投资

财务内部收益率（AFIRR）。差额投资财务内部收益率（AFIRR）与设定的基

准收益率（ic）进行对比，当差额投资财务内部收益率大于或等于设定的基准

收益率时，以投资大的方案为优，反之，以投资小的方案为优。在进行多方案

比较时，应先按投资大小，由小到大排序，再依次就相邻方案两两比较，从中

选出最优方案。

d.差额投资经济内部收益率（AEIRR）法。可采用经济净现金流量替代差额投

资财务内部收益率法公式中的财务净现金流量，进行方案比选。

②费用比选方法

费用比选方法包括费用现值比较法、费用年值比较法。

a.费用现值比较法。计算备选方案的费用现值并进行对比，以费用现值较低的

方案为优。

b.费用年值比较法。计算备选方案的费用年值并进行对比，以费用年值较低的

方案为优。

［问答题］3.利率包括哪两类？举例说明二者的不同？

正确答案：详见解析

参考解析：（1）利率包括：①名义利率，忽略了利的时间因素；②实际利

率，又称有效利率，是将利的时间因素考虑进去的利率。

2（）名义利率实际上就是通常所说的银行公布的利率或借贷双方商定的利率。

例如，年利率为9%,每年计一次，则这个年利率既是名义利率，也是实际利

率。如果每年计次数为12次，则其名义利率为9%,但实际利率需要计算。

实际利率又称有效利率。名义利率忽略了利的时间因素。实际利率是将利

的时间因素考虑进去的利率。

设年名义利率为r,每年计算利的次数为n次，年实际利率为：

i=（1+r/n）n-1

例如，名义利率为年利率9%,若每年计次数为12次，则年实际利率为：

i=（1+9%/12）12—19.38%

［问答题］4.什么是交通运输建设项目的费用效果分析？所分析的项目应满足哪

些条件？

正确答案：详见解析

参考解析：（1）交通运输建设项目的费用效果分析是通过比较项目