美好医疗基石业务稳健，多元化突破打造新增长极.docxVIP

内容目录

医疗器械精密组件国产龙头，多元化布局打开成长空间 5

深耕家用呼吸机及人工植入耳蜗组件，横向拓展铸就新曲线 5

股权结构稳定，激励提振信心 6

基石业务企稳，新拓业务蓄势待发，增长潜力可期 9

呼吸机需求持续扩张，瑞思迈与飞利浦领衔市场 12

呼吸睡眠疾病患者基数庞大，奠定家用呼吸机旺盛需求基础 13

家用呼吸机市场持续扩容，瑞思迈及飞利浦为主要玩家 16

高技术壁垒叠加低渗透率，人工耳蜗市场未来可期 20

人工植入耳蜗壁垒高筑，上游厂商议价能力强 20

人工植入耳蜗渗透率提升空间大，竞争格局高度集中 22

自研创新构筑技术壁垒，加速拓客谋划长期发展 24

精密模具技术达国际先进水平，自动化提升生产效率 24

深度绑定龙头客户，加速开拓新客户，筑牢长期竞争优势 26

横向开拓胰岛素笔业务，自动化助力实现量产 29

盈利预测与估值 31

盈利预测关键假设 31

可比公司估值与投资评级 34

图表目录

图表1：美好医疗发展历程 5

图表2：美好医疗产品矩阵 6

图表3：公司股权结构图（截至2024H1） 7

图表4：公司核心管理人员履历 8

图表5：美好医疗股权激励业绩考核目标及摊销费用 9

图表6：2018-2024H1公司营业收入及同比增速 9

图表7：2018-2024H1公司归母净利润及同比增速 9

图表8：2018-2024H1公司毛利率及净利率 10

图表9：2018-2024H1公司期间费用率 10

图表10：2018-2023年公司主营业务收入占比 10

图表11：2018-2023年公司分业务板块毛利率 10

图表12：2018-2024H1公司海内外收入（亿元） 11

图表13：2019-2023年公司前五大客户收入占比 11

图表14：家用呼吸机与医用呼吸机对比 12

图表15：通气面罩产品种类 13

图表16：COPD及OSAHS疾病特征 13

图表17：2016-2020年全球COPD患病人数（亿人） 14

图表18：2016-2020年中国COPD患病人数（亿人） 14

图表19：2020-2050年全球不同区域COPD患病率和病例数 14

图表20：中国及美国COPD诊疗情况对比（百万人） 15

图表21：2016-2020年全球30-69岁OSA患病人数（亿人） 15

图表22：2016-2020年中国30-69岁OSA患病人数（亿人） 15

图表23：中国及美国OSA诊断率对比 16

图表24：2016-2020年全球家用无创呼吸机市场规模（亿美元） 16

图表25：2016-2020年中国家用无创呼吸机市场规模（亿元） 16

图表26：2016-2020年全球通气面罩市场规模（亿美元） 17

图表27：2016-2020年中国通气面罩市场规模（亿元） 17

图表28：2020年全球家用无创呼吸机市场竞争格局（亿美元） 17

图表29：2020年中国家用无创呼吸机市场竞争格局（亿元） 17

图表30：2020年全球通气面罩市场竞争格局（百万美元） 18

表31：2020年中国 气面罩市场竞争格局（百万元） 18

表32：飞利浦呼吸机召回事件时间表 19

表33：人工植入耳蜗工作原理 20

表34：人工耳蜗行业产业链 21

表35：人工耳蜗行业发展历程 21

表36：2022-2030E全球人工植入耳蜗市场规模（亿美元） 22

表37：全球人工植入耳蜗竞争格局 22

表38：2017-2022E中国人工耳蜗植入手术数量（万例） 22

表39：2019-2024E中国人工耳蜗植入 市场规模（亿元） 22

表40：2018-2022年 力残疾人精准康复人数（人/万人） 23

表41：2021年中国人工耳蜗植入手术渗浓率 23

表42：2022年中国人工耳蜗市场竞争格局 23

表43：美好医疗精密模具技术 24

表44：美好医疗液 硅胶技术优势 25

表45：液 硅胶模具参数对比 25

表46：公 自动化设备与系 一览 26

表47：精密组件制造商与下游客户能然具备较高粘性 27

表48：公 可为客户难供的呼吸机及人工植入耳蜗产品组件 27

表49：公 与客户A的合作协议签署情况 28

表50：公 部分客户概况 28

表51：胰岛萌笔结构与分类 29

表52：2021及2045E 尿病患病人数Top5国家患者数（百万人） 30

表53：2023-2030E全球胰岛萌笔销售收入（亿美元） 30

表54：公 胰岛萌注射笔相关项目 30

表55：2018-2