全面推荐通信行业三条投资主线.docxVIP

行业动态报告

目录

一、投资建议 1

二、推荐标的 1

三、行情回顾 2

四、产业要闻 3

五、重要公告 6

风险分析 6

图表目录

图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%） 1

图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%） 2

图表3：申万一级行业周涨跌幅（%） 2

图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 3

图表5：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%） 3

图表6：通信行业一周重要公告 6

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

行业动态报告

一、投资建议

本周国新办就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会，推出降准、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具、降低全国二套房贷款首付比例等一揽子宽货币、稳地产、稳经济的增量政策，有望提振居民消费、缓解地产链压力、推动经济增长。消费、地产等板块本周大涨，通信行业涨幅相对一般，我们坚定看好科技股在后市的表现，全面推荐通信板块三条投资主线。

国内外AI发展和算力需求始终走在加速扩张的路径上。近期OpenAI发布o1大模型，国内华为云全力打造盘古5.0、阿里通义万相视觉生成大模型升级、字节跳动发布豆包大模型的视频生成模型等，ScalingLaw、

强化学习、多模态等对训练和推理的算力需求将进一步提升，AI仍走在持续强化发展的道路上。当前市场流动性预期显著改善，AI算力标的例如中际旭创、新易盛、天孚通信、工业富联等公司明年预期PE仍处于较低水平，在业绩高速增长预期下，应当对后续行情表现乐观。当前我们坚定看好AI算力板块，包括海外算力产业链和国产算力。

红利股仍然是资产配置的重要选择方向。国办新闻发布会提出引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷

款，用于回购和增持上市公司股票，利率在2.25%左右。当前如三大电信运营商在A股股息率在3.5%-4.5%左右，港股更高，明显高于贷款利率。意味着在必要的时候，通过贷款来增持、回购股票将成为可行的操作，新政策为高股息公司市值管理提供强有力的支持。

美联储降息，国内降准、降息，经济增长预期或提升，关注复苏链。美联储开启降息，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平，为4年来的首次降息。国新办发布会，降准、降息、

降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具、降低全国二套房贷款首付比例等一揽子宽货币、稳地产、稳经济的增量政策，有望提振居民消费、缓解地产链压力、推动经济增长。建议关注物联网、智能控制器、企业通信海上风电、卫星导航等复苏产业链。

二、推荐标的

投资组合“新易盛、中际旭创、天孚通信、英维克、润泽科技、华丰科技、和而泰”，相同权重测算平均上涨18.44%，跑赢通信(申万)指数5.43pcts，跑赢沪深300指数2.73pcts。

图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%）

22.5723.84

22.57

23.84

17.34

17.28

17.95

18.44

14.00

16.09

25.00

20.00

15.00

10.00

5.00

0.00

新易盛 中际旭创 天孚通信 英维克 润泽科技 华丰科技 和而泰 平均

资料来源：，

行业动态报告

图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%）

20%

20%

推荐组合

沪深300

通信(申万)

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

资料来源：，

本期推荐：工业富联、新易盛、中际旭创、源杰科技、锐捷网络、华丰科技、迪普科技。

持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网

（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源

（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克等）。

三、行情回顾

本期通信板块大涨，但相对表现一般。通信（申万）指数上涨13.00%，跑输沪深300指数2.70pcts，在申万31个一级行业中排名第23。二级子行业（申万）中，通信服务上涨9.07%，通信设备上涨15.06%。

图表3：申万一级行业周涨跌幅（%）

30.00

25.00

20.00

15.00

10.00

5.00