轻工制造行业”碳中和“深度报告：第三履约周期渐进，碳市场看点几何？.docx

目录

首批CCER项目正式挂网，方法学监管模式持续完善 3

首批CCER项目正式挂网，海上风电项目为主流 3

CCER重启时间线回顾 4

水泥/钢铁/电解铝或纳入碳市场，CCER理论年需求量或达4亿吨 7

第二履约周期成交量/碳价较第一周期分别增长47.0%/46.5%，碳市场活力不断提升 7

碳市场扩容：第三履约周期纳入水泥、钢铁、电解铝行业，碳需求扩容或进一步推高碳价 10

短期经济增长承压背景下，双碳顶层推进速度不减 14

灵活履约机制保障企业平稳经营，短期政策执行强度展现弹性 14

在第二履约周期，对于部分发电企业面临较大经营压力，履约机制展现出一定弹性： 14

近期我国绿色转型政策频出，顶层设计文件对具体领域提出了量化工作目标 15

全国碳排放权交易市场制度体系逐步健全 18

投资建议 23

风险提示 24

插图目录 25

表格目录 25

首批CCER项目正式挂网，方法学监管模式持续完善

首批CCER项目正式挂网，海上风电项目为主流

CCER申请已开启受理，首批CCER项目正式挂网。2024年8月23日，国家应对气候变化战略研究和国际合作中心发布公告，根据《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》以及生态环境部2023年10月印发的《关于全国温室气体自愿减排交易市场有关工作事项安排的通告》相关规定，“在全国温室气体自愿减排注册登记机构正式成立前，由国家气候战略中心承担自愿减排项目和减排量的登记、注销等工作。即日起，中心正式受理相关申请，请项目业主、国家认证认可监督管理委员会审批的温室气体自愿减排项目审定与减排量核查机构，登录全国温室气体自愿减排注册登记系统及信息平台，进行线上开户及项目登记申请。”

9月2日，首批中国核证自愿减排量（CCER）项目正式挂网。截至9月9日，首批公示的CCER项目共有37个，覆盖了造林、红树林、光热和海风等4类项目。从项目类型上来看，海风类项目以21个的数量占据了绝大多数，显示出海上

风电在中国减排努力中的重要地位。从项目业主来看，中广核以6个项目排名第

一，其次是国电投、三峡、如东各有3个项目挂网。从单项目减排量来看，最大的

项目是福能海峡公司长乐外海海上风电项目，年减排量约84.6万吨；最小的项目

是福建省霞浦县盐田乡和长春镇红树林植被修复项目，年减排量约1085吨。

图1：首批CCER项目正式挂网

资料来源：温室气体自愿减排注册登记系统及信息平台（2024年9月9日），

以上公示项目有望在不久后产生相应CCER，或在最快70个工作日以上或正式进入市场交易，为碳市场带来新的交易机会和流动性。根据《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，项目业主需1）首先通过注册登记系统公示项目设计文件20个工作日。2）审定与核查机构对设计文件审定、出具审定报告，并向社会公开。3）项目业主可申请温室气体自愿减排项目登记，注册登记机构在收到申请

材料之日起15个工作日内对审核通过的温室气体自愿减排项目进行登记。4）经注册登记机构登记的项目可申请减排量登记。项目业主在编制减排量核算报告后，需公示核算报告20个工作日。5）审定与核查机构需对该核算报告进行核查、出具核查报告并向社会公开。6）项目业主可申请项目减排量登记，注册登记机构审核材料的完整性和规范性，并在15个工作日内对审核通过的项目减排量进行登

记。按照以上流程，在项目公示后项目业主距离获得减排量还需要经过最少70个工作日+审定与核查机构出具相应报告所需的时间。

图2：项目设计文件公示后最快70天后相应CCER有望进入市场

资料来源：《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，

CCER重启时间线回顾

自2017年3月宣布暂停备案后，CCER市场已经有7年时间未曾开放新的项目审批；CCER作为我国碳交易市场重要组成部分，此次重启将补齐我国的国家碳排放交易体系缺失的一块重要“拼图”。回顾近一年来相关政策次第发布，我们对于CCER重启历程中的重要节点进行了大致总结：

图3：CCER重启时间线

首批方法学发布：

生态环境部发布造林碳汇、并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造4项温室气体自愿减排项目方法学，为全国CCER市场重启奠定了基础

裁判员确认审批重启：

此次发布了能源产业（可再生/不可再生）的4所以及林业和其他碳汇类型的5所，意味着CCER市场准备工作已全部完成

2023年10月19日

2023年10月19日

2024年1月

2024年7月

2023年10月24日

2024年6月

纲领性文件落地：

生态环境部、市场监