固定收益曲线形态如何影响信用组合收益？.docx

内容目录

一、持有收益测算与组合构建 .-4-

1、持有期收益测算.....................................................................................-4-

2、搭建不同的投资组合..............................................................................-6-

二、收益率曲线变动...........................................................................................-7-

1、曲线的平移与平陡..................................................................................-7-

2、曲线变化模拟四种市场情形...................................................................-8-

三、不同券种收益率测算....................................................................................-9-

1、常见券种各指标静态测算.......................................................................-9-

2、平移变化下各指标变化........................................................................-11-

3、平陡变化下各指标变化........................................................................-12-

四、选择兼具收益与稳定的组合.......................................................................-12-

1、搭建不同风格组合................................................................................-12-

2、测算各组合收益与回撤........................................................................-13-

3、组合构成个券解析................................................................................-14-

4、各组合持有期内回溯............................................................................-15-

五、总结............................................................................................................-16-

图表目录

图表1：理论国债到期收益率曲线（%、年） .-4-

图表2：实际国债收益率连线（%、年）............................................................-4-

图表3：持有债券的收益来源图解......................................................................-5-

图表4：理论与实际持有期收益比较（%）........................................................-6-

图表5：搭建具有相同久期的不同债券组合（%、年）......................................-7-

图表6：收益率曲线平行移动——以±20bp为例（%、年）............................-7-

图表7：平移变化下各组合持有期收益变动（%、bp）.....................................