食品饮料行业周报：政策推动信心恢复，估值率先修复-241009-湘财证券-11页.pdfVIP

证券研究报告2024年10月9日湘财证券研究所

行业研究食品饮料行业周报

政策推动信心恢复，估值率先修复

相关研究：核心要点：

1.《需求偏弱，关注旺季动销情况》❑9月23日-9月30日，食品饮料行业上涨36.53%

2024.09.109月23日-9月30日，上证指数上涨21.91%，深证成指上涨30.40%，沪深

2.《中秋需求平淡，白酒表现承压》300指数上涨25.52%，创业板指上涨41.55%。申万食品饮料行业上涨

36.53%，涨跌幅排名2/31，跑赢沪深300指数11.01pct，食饮子板块全部

2024.09.19

上涨，其中白酒上涨40.43%，预加工食品上涨33.20%，乳品上涨31.62%。

❑政策推动信心恢复，估值率先修复

行业评级：买入（上调）

9月24日，国新办就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会，

近十二个月行业表现发布一揽子宽货币、稳地产、稳经济的增量政策，包括降准、降息、降低

存量房贷利率以及下调二套房贷款最低首付比例等，力度超出市场预期。9

月26日召开的中共中央政治局会议强调，要把促消费和惠民生结合起来，

促进中低收入群体增收，提升消费结构，要培育新型消费业态。超预期政

策刺激下，市场信心迅速恢复，食饮作为顺周期板块，叠加此前低预期下

估值较低，预期扭转后反弹靠前。

白酒板块反弹力度较大，此前估值处于历史较低水平，具有明显的性价比。

国庆期间，白酒动销基本符合预期，相较去年同期有所下滑，但下滑幅度

%1个月3个月12个月较中秋有所收窄。政策传导到基本面尚需时间，目前处于政策刺激下的估

相对收益5.10.3-15.5值修复阶段，建议关注此前超跌的次高端板块以及受政商需求预期回暖下

绝对收益27.716.6-6.6的高端及区域龙头。长期关注趋势向上的阿尔法机会。

注：相对收益与沪深300相比

国庆出行意愿较高，餐饮消费回暖。根据文化和旅游部数据，国庆期间，

全国国内出游7.65亿人次，按可比口径同比增长5.9%，较2019年同期增

长10.2%；国内游客出游总花费7008.17亿元，按可比口径同比增长6.3%，

分析师：李育文较2019年同期增长7.9%。根据美团数据，国庆期间全国生活服务到店消

证书编号：S0500523060001费同比增长41.2%，游客日均消费较去年同比增长69.6%，今年国庆假期

Tel：021前五天，全国餐饮堂食消费日均值较2023年国庆假期增长33.4%。政策刺

Email：liyw3@激下，消费预期向好，餐饮消费需求改善，关注餐饮链回暖机会。

❑投资建议

地址：上海市浦东新区银城路88号对于白酒板块，宏观经济预期改善下，量价回升预期向好，短期关注此前

中国人寿金融中心10楼超跌的次高端板块以及受政商需求预期回暖下的高端及区域龙头，长期关