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第一章远期与期货
第一节金融远期
市场
整理课件
一、金融远期市场概述
w金融远期合约〔ForwardContracts〕是
指双方约定在未来的某一确定时间，按确
定的价格买卖一定数量的某种金融资产的
合约。
w如果信息是对称的，而且合约双方对未来
的预期相同，那么合约双方所选择的交割
价格应使合约的价值在签署合约时等于零。
这意味着无需本钱就可处于远期合约的多
头或空头状态。
整理课件
金融远期市场概述(continued)
我们把使得远期合约价值为零的交割价
格称为远期价格〔ForwardPrice〕。
这个远期价格显然是理论价格，它与远
期合约在实际交易中形成的实际价格〔
即双方签约时所确定的交割价格〕并一
定相等。
一旦理论价格与实际价格不相等，就会
出现套利〔Arbitrage〕时机。
整理课件
远期合约的由来和优缺点
远期合约是适应躲避现货交易风险的需
要而产生的。
优点：远期合约是非标准化合约,灵活性
较大。
缺点：效率较低,流动性较差,违约风险较
高。
整理课件
远期价格与远期价值的区别
远期价格指的是远期合约中标的物的远
期价格，它是跟标的物的现货价格紧密
相联的.
远期价值那么是指远期合约本身的价值，
它是由远期实际价格与远期理论价格的
差距决定的。
整理课件
二、金融远期合约的种类
金融远期合约主要有远期利率协议、远
期外集合约和远期股票合约等。
远期利率协议
远期外集合约
远期股票合约
整理课件
〔一〕远期利率协议
远期利率协议〔ForwardRate
Agreements，简称FRA〕是买卖双方同
意从未来某一商定的时期开始在某一
定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、
以具体货币表示的名义本金的协议。
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重要术语和交易流程
交易日〔DealingDate〕——远期利率协
议成交的日期；
结算日〔SettlementDate〕——名义借
贷开始的日期，也是交易一方向另一方
交付结算金的日期；
确定日〔FixingDate〕——确定参照利率
的日期；
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重要术语和交易流程(continued)
到期日〔MaturityDate〕——名义借贷到
期的日期；
合同期〔ContractPeriod〕——结算日至
到期日之间的天数；
结算金〔SettlementSum〕——在结算
日，根据合同利率和参照利率的差额计
算出来的，由交易一方付给另一方的金额。
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流程
2天延后期2天合同期
交起确结到
易算定算
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