ESG月度观察：碳排放约束性政策密集落地.pdfVIP

n热点事件：碳排放约束性政策密集落地，9月10日，由生态环境部指导制定的产品碳足迹核算通则《温室气体产品碳足迹量化要

求和指南》国家标准（GB/T24067-2024，以下简称《通则标准》）正式发布，并将于2024年10月1日起实施。国家疾控局等

13部门9月18日公布《国家气候变化健康适应行动方案(2024—2030年)》，提出到2025年，健全完善多部门气候变化与健康工

作协作机制；到2030年，气候变化与健康相关政策和标准体系基本形成。9月14日，《中国上市公司ESG研究报告（2024）》发

布，为行业带来了前瞻性的见解与实操建议。

n国内ESG公募基金规模及资金流动：根据windESG基金统计口径，截至2024年6月末，国内现存545支ESG基金，最新可得规模

为5149亿元，总体规模相较于2024年3月末减少54亿元。按投资主题分，纯ESG基金规模为420亿元，占比为8.15%；ESG策略

基金规模为1149亿元，占比为22.32%；环境保护主题基金规模为2022亿元，占比为39.27%；社会责任主题基金规模为1304亿

元，占比为25.33%；公司治理主题基金规模为253亿元，占比为4.92%。2024年2季度，国内ESG基金单季度资金净流入为

100.19亿元。其中，纯ESG基金，ESG策略基金，环境保护主题基金、社会责任主题基金分别净流入39.2亿元、6.97亿元、-

80.77亿元、128.07亿元。

n国内ESG基金本月业绩：国内ESG基金普遍为正收益，2024年9月，国内ESG基金大部分取得正收益，收益平均数及中位数分别

为13.48%和15.37%。ESG基金内部走势分化，其中股票型基金涨幅相对较大，债券型基金表现靠后，被动指数型基金表现亮眼。

n学术前沿：Huang等（2024）通过实证研究发现绿色信贷可抑制银行信贷流向污染密集型企业。李全等（2024）实证发现ESG

优势对企业增加创新投入具有显著的促进作用,并且这种影响在融资约束较低的企业中尤为突出。刘艳霞等（2024）发现企业良

好的ESG表现对应计盈余管理和真实盈余管理有明显的抑制作用。企业良好的ESG表现通过缓解委托代理冲突和增强外部监督两

条路径抑制盈余管理行为。张跃军等（2024）发现市场对ESG绩效良好的企业给予其股票收益上的正面反馈。

n风险提示：(1)海外低碳经济发展过程中遇到波折；(2)全球经济增长和低碳环保间权衡取舍对ESG投资节奏的短期扰动。

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目目录录

01ESG重要事件梳理

02国内ESG公募基金表现复盘

03ESG学术前沿

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n碳排放约束性性政策在本月密集落地。本月碳足迹核算通则、《关于做好可再生能源绿色电力证书与资源减排市场衔接

工作的通知》等陆续发布，上海市引发绿色低碳转型行动方案，同时上线首个温室气体自愿减排交易产品。

表1：ESG热点事件梳理

资料来源：中国政府网，万得，国信证券经济研究所整理

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n9月10日，由生态环境部指导制定的产品碳足迹核算通则《温室气体产品碳足迹量化要求和指南》国家标准（GB/T24067-2024，

以下简称《通则标准》）正式发布，并将于2024年10月1日起实施。

图1：《指南》适用范围图2：碳足迹核算一般性流程

01确定目标和范围02收集数据03选择计算方法

首先，企业需要明确碳足在确定了核算范围后，企根据GB/T24067-2024标准，

迹核算的对象，即产