交通运输行业市场前景及投资研究报告：国央企出台回购预案，航空快递数据公布.pdfVIP

证券研究报告：交通运输|行业周报

2024年10月21日

行业投资评级交通运输行业报告（2024.10.14-2024.10.20）

中性|维持国央企密集出台回购预案，航空快递9月数据公布

行业基本情况⚫板块观点

收盘点位2114.38招商局集团、中远海运集团旗下上市公司密集发布股份回购预

52周最高2322.91案，建议关注低估值国央企公司中长期估值回升带来的投资机会。

52周最低1857.42航运板块：本周集运运价指数环比稳定，油运运价指数环比有所

改善，干散货运价指数明显回落。集运指数方面，本周SCFI综合指

行业相对指数表现

数报2062.15点，环比持平；油运方面，本周BDTI指数报1043点，

交通运输沪深300环比涨0.7%；干散货方面，本周BDI指数报1576点，环比跌12.9%。

21%航空板块：各航司披露2024年9月运营数据，从总量数据看，

18%

15%各航司运力投放及业务量均同比实现一定增长，三大航客座率保持高

12%

9%位，春秋吉祥客座率同比基本持平。进入淡季，民航航班量及运价有

6%

3%所回落。我们认为未来三年行业供给约束仍然较强。需求端，尽管当

0%下公商务需求复苏还需时间，但我们认为随着经济逐步恢复，民航供

-3%

-6%需关系有望不断改善，抬升行业盈利水平。持续推荐盈利能力最强的

-9%

2023-102024-012024-032024-052024-082024-10春秋航空，推荐华夏航空、吉祥航空。

资料：聚源，中邮证券研究所机场板块：24冬春时刻表数据显示，因国际航班量明显恢复，枢

纽机场计划航班量有一定增长。《关于完善市内免税店政策的通知》

出台，尽管市内免税店提供了更多的购买场景，刺激了机场提货点租

金收入，但同样会对机场出境店产生一定分流，且《通知》规定了提

货点费用标准不得高于同一口岸出境免税店，因此该政策对于机场端

的影响相对正面，幅度或相对有限。近期部分中小型机场更新免税店

近期研究报告

招标情况，扣点率大概在15%左右。长周期看机场资本开支落地对长

《民航24冬春时刻表公布，快递延续期业绩的影响仍存在不确定性，关注上海机场、深圳机场、白云机场。

高增速》-2024.10.14快递物流：各快递公司披露9月运营数据，各快递公司单量整体

仍然保持高速增长，圆通增速连续两个月领跑，申通、韵达业务量齐

头并进。各快递公司单价同比数据仍然延续下降态势，其中圆通、申

通、顺丰同比降幅基本稳定，韵达单价同比降幅则有所扩大。三季度