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企业重组并购法律问题

2008-3-3

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竞天公诚律师事务所吴杰江

演讲人： 吴杰江

合伙人

国内企业重组并购实务中的法律问题

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（一）收购与兼并

（二）购并的程序

（三）反收购

（一）收购与兼并

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购并概念:

指收购人出于资源整合、财务税收、市场竞争力等方面的考虑，通过购买目标公司股东

的出资或以其他合法途径控制该出资进而取得该公司的控制权以及购买该公司的资产并得以自主运营

该资产的行为。

（一）收购与兼并

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购并动机:

寻求企业降低单位成本的途径和方式。获取核心竞争力（或新技术），消灭竞争对手

获得规模效益或协同效应

提高对上游供应商与下游客户的议价能力合理配置资源

获取新的市场

（一）收购与兼并

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购并方法:

以现金购买资产

以现金购买出资或股份

以股权作为支付对价购买资产从而取得其他公司的资产和负债。

以股权交换股权的兼并。

（二）购并的程序

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达成收购或者重组意向书

收购方对目标公司予以清产核资（包括资产、债权和债务）

根据核查结果落实并购方案

谈判及签署并购合同以及与债权人签署债务重组协议

并购双方根据各自适用的法律法规分别履行各自批准程序（内部和外部程序）

过户及交割

1.收购意向书特定条款

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排他性协商条款:未经收购方同意，被收购方不得与第三方就收购标的进行协商

提供资料及信息条款:目标公司应向收购方提供所需的信息和资料

不公开条款:在共同公开宣布收购事项前，未经对方同意，一方不得擅自对外披露，但有权机关根据法律强制要求公开的除外

保密条款:任何一方不得披露在收购过程中获悉的对方的信息和资料

2.尽职调查

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在收购过程中，律师可以为收购方提供对于目标公司的法律核查，包括:

目标公司基本情况

目标公司权属文件目标公司财产情况目标公司人员状况目标公司经营状况

目标公司的知识产权情况目标公司的法律纠纷情况

3.落实并购方案时的法律问题

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并购主体

如果是外资公司并购,则应适用外商投资的相关规定,亦涉及发改委的审核及商务部的批准

被收购方如果涉及国资,应履行相应的国有资产评估及

国资转让的公开交易程序

并购先决条件

已经取得相关审批手续,如外资准入审批、行业审批、国资审批等等

并购事项取得所需的第三方必要的同意

可以要求被收购方作出必要的资产及债务的剥离交割审计

*购并上市公司的特别程序

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要约收购程序协议收购程序

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（二）上市公司购并的程序

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要约收购

协议收购

上市公司购并程序

特殊程序

终止上市交易

强制出售

变更公司性质

失去法人资格更换原有股东

一般程序

持股披露

作出报告

发出要约

并公告

作出承诺

履行合同

收购结束后的报告及公告

2008-3-对3收购人部分作出限制

谈判签约

报告及公告

编制并公布公开说明书

履行合同

（三）反收购

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反收购法律策略

保护正当竞争法律证券交易法律

谢谢！

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