“数字经济”系列（一）：三大预期差把握数字经济投资线索.pdf

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三大预期差把握数字经济投资线索

——“数字经济”系列（一）

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报告摘要：

事件：23.2.27日中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》

（下面简称《规划》），数字经济再迎政策端重磅利好。本文聚焦数字

经济“三大预期差→三大产业趋势→三大投资线索”逻辑链解析——

为何当下数字经济需要重点把握？——三大预期差重估：

（1）预期差一：数字经济发展驱动力将超市场预期——“政策技术”

双轮驱动。第四次工业革命以数字经济为核心导向，场景革命拓宽数字

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经济发展空间。（2）预期差二：数字政策力度（尤其是地方政策贯彻）分析师：戴康

将超市场预期。《规划》三大亮点：①明确提出将数字中国建设工作情SAC执证号：S0260517120004

况作为对有关党政领导干部考核评价的参考；②在顶层设计上明确SFCCENo.BOA313

2025、2035年的战略目标；③明确了数字中国建设“2522”的整体布021

局框架。（3）预期差三：数字经济之于国家安全的战略意义将超市场预daikang@

期。一是保障国家经济金融等领域安全；二是强化经济发展驱动。分析师：李学伟

数字经济三大产业趋势判断——基于上述三大预期差：SAC执证号：S0260522070010

（1）趋势一：流量与算力需求爆发，核心参与方及底层基础设施率先021

受益。①产业趋势：智能算力需求持续扩张。②政策层面：数据中心从lixuewei@

个体运营到国家统筹，进一步拓展算力增长空间。（2）趋势二：地方政请注意，李学伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注

册持牌人，不可在香港从事受监管活动。

策贯彻将会加速产业数字化。①相较中央顶层设计，地方政策贯彻更会

落地到数字技术与实体经济相融合，即产业数字化；②从数字经济构成[Table_DocReport]

相关研究：

看，产业数字化正进入加速轨道，主导地位不断强化。（3）趋势三：全央国企重估的“一箭三2023-02-28

球竞逐数字经济，产业推进方向将更契合国家安全。①全球现状：各国雕”:——“中国特色估值体

竞逐数字经济，中美欧形成全球数字经济发展的三极格局；②政策表述系”猜想系列（五）

看，实现关键技术自主可控与国家安全是发展数字经济题中之义。新兴产业扩产初期，如何把2023-02-20

数字经济三大投资主线梳理——基于上述三大产业趋势：握行情机遇？:——“新兴向

线索一：数字经济的铺路石——通信运营商、光模块、数据中心/超算荣”系列报告（十一）

中心等。通信运营商作为数字中国建设全面参与方，与中特估值体系逻围读“中国特色估值体系”:2023-02-15

辑共振迎来估值重塑契机。自22.11.21“中国特色估值体系”提出以“中国特色估值体系”猜想

来，我们连续5篇报告提示“中特估值”四条主线。并自年初以来强系列（四）

调本轮市场底部右侧第一阶段演绎“估值填坑”行情，运营商作为头部

央企受益于多重逻辑共振。光模块、数据中心/超算中心等属于数字经

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