ESG责任履行、财务柔性与企业创新.pdf

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ESGESG责任履行责任履行、、财务柔性与财务柔性与

企业创新企业创新

■王新红郭丹萍

摘要：本文从可持续发展视角出发，以2018—2022年沪深A股上市公司为研究对象，考察ESG责任履行对企业创新的影响，并探讨

财务柔性在其中的中介作用。研究发现：ESG责任履行可以促进企业创新；财务柔性在ESG责任履行与企业创新之间发挥中介作用；高管

风险偏好能显著增强ESG责任履行对企业创新的促进作用。进一步研究发现：ESG责任履行对发明专利申请数的积极影响更为明显；

ESG责任履行对创新的促进作用在国有企业、制造业企业、非重污染行业企业中更为明显。基于以上研究结论，本文提出企业要积极履行

ESG责任、增强财务柔性储备意识、优化高管团队结构以及政府应完善ESG差异化政策等建议。

关键词：ESG责任履行；创新；财务柔性；风险偏好

中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1009-3540（2024）02-0045-0008

基金项目：国家社会科学基金项目“放权改革、控制权配置与企业并购中CEO腐败治理的理论与实证研究”（17BGL060）；陕西省社会

科学基金项目“陕西省高新技术产业创新链与产业链融合机制研究”（2021R033）；陕西省科技厅软科学资助项目“陕西省制造业可持续创

新能力的影响因素及提升路径研究”（2020KRM083）。

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收费、优化融资渠道和降低融资成本、降低企业

一一、、引言引言

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风险、促进海外直接投资、促进和延续企业声誉、

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当前，我国经济进入以高质量发展为标志的新提升企业价值等。然而，聚焦ESG责任履行与创

时代，创新作为引领经济发展的核心动力其作用更新的研究较少，大多数学者关注的是ESG细分维度

加凸显。党的二十大报告中也明确强调“坚持创新对创新的影响，鲜有探究ESG整体责任履行对创新

在我国现代化建设全局中的核心地位，加快实现高的影响。由于ESG责任履行能够从理念上引导企

水平科技自立自强，加快建设科技强国”。企业作为业注重创新的可持续性，同时有助于企业获取外部

我国创新发展的主力，很大程度上影响着我国科技创新资源，加强与利益相关者的创新知识共享，故

强国战略的实施。因此，如何实现企业层面的创新ESG可能会对企业创新产生积极影响。一方面，积

成为研究的重点。极的ESG责任履行有助于企业建立竞争新优势，提

随着“双碳”目标的提出，ESG受到广泛关注，其高盈利能力，增强企业现金柔性；另一方面，通过传

是一种将环境、社会责任、治理水平综合考虑的经营递ESG增量信息以减少信息不对称程度，增强企业

理念，强调三者的协同发展，是实现经济高质量和可负债融资柔性。创新是一项投资活动，其对资金的

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持续发展的重要抓手。伴随ESG的不断发展，ESG需求量大，具有周期长、风险高、收益不确定等特点，

如何促进企业可持续发展和基于可持续发展的创新所以作为创新主体的企业需要储备适度的财务柔

已成为学术领域的研究热点。目前