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第一章财务管理基本原理

【考点一】了解公司制企业的优缺点

优点：无限存续；容易转让所有权；有限债务责任；更容易在资本市场上筹集到资金

缺点：双重课税；组建成本高；存在代理问题

【考点二】财务管理基本目标

①利润最大化②每股收益最大化（这二者均未考虑时间和风险）

③股东财富最大化（增加股东财富是财务管理的基本目标，也是本书观点。）

【结论】假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

【注意】企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富。例如分派股利时股价下

跌，回购股票时股价上升等。

企业价值=股东权益的市场价值＋债务价值

△股东财富=股东权益的市场价值-股东投资资本=企业价值-债务价值-股东投资资本

【结论】假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意

义。

【考点三】利益相关者的要求

经营者对股东目标的背离表现：道德风险、逆向选择。

协调方法是监督和激励。

最佳的解决办法是：力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小。

股东对债权人目标的背离表现

（1）股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目；（2）股东为了提高

公司的利润，不征得债权人的同意而指使公司管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，

使旧债权人蒙受损失。

【考点四】财务管理原则的种类及其内容

1.自利行为原则

（1）委托—代理理论；

（2）机会成本的概念。

2.双方交易原则

1-19

双方交易原则要求在理解财务交易时不能简单地“以我为中心”，双方交易原则还要求在理

解财务交易时注意税收的影响。由于税收的存在，主要是利息的税前扣除，使得一些交易表

现为“非零和博弈”。

3.信号传递原则

信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；还要求公司在决策时不仅要考

虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。

4.引导原则

（1）应用：①行业标准概念；②“免费跟庄（搭便车）”概念。

（2）适用范围：只在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优

的解决办法；二是寻找最优方案的成本过高。

【考点五】金融工具与金融市场

金融工具的类型固定收益证券（固定利率债券、浮动利率债券、优先股）、权益证券、衍生

证券（可转债）

金融市场的种类按交易证券的特征不同（期限1年为界）：货币市场、资本市场

按照证券的不同属性：债务市场、股权市场

按照所交易证券是初次发行or已经发行：一级市场（发行市场）、二级市场（流通市场）

按照交易程序：场内市场、场外市场

第二章财务报表分析

【考点一】财务比率分析

1.短期偿债能力比率

营运资本=流动资产−流动负债

流动比率=流动资产÷流动负债

速动比率=速动资产÷流动负债

现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债

现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债

【教材P41】该比率中的流动负债采用期末数

2.长期偿债能力比率

资产负债率=总负债÷总资产

2-19

产权比率=总负债÷所有者权益

权益乘数=总资产÷所有者权益

权益乘数=1+产权比率=1/（1-资产负债率）

【教材P42】产权比率和权益乘数即与偿债能力有关，又与盈利能力有关。

长期资本负债率=[非流动负债÷（非流动负债+股东权益）]

利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用

现金流量利息保障倍数=经营现金活动流量净额÷利息费用

现金流量债务比=经营活动现金流量净额÷债务总额

【教材P43】该比率中的债务总额采用期末数。

3.营运能力比率

应收账款周转率:

应收账款周转率（应收账款周转次数）=销售收入÷应收账款

应收账款周转天数=365÷应收账款周转率

存货周转率:

存货周转率（存货周转次数）=销售收入÷存货

存货周转天数=365÷存货周转率

流动资产周转率:

流动资产周转率（流动资产周转次数）=销售收入÷流动资产

流动资产周转天数=365÷流动资产周转率

营运资本周转率:

营运资本周转率（营运资本周转次数）=销售收入÷营运资本

营运资本周转天数=365÷营运资本周转率

非流动资产周转率:

非流动资产周转率（非流动资产周转次数）=销售收入