供需向好，稀土行业新周期或已开启.pdfVIP

投投资资要要点点

•工业金属：铝土矿危机持续推升氧化铝价格，支撑铝价上行。10月18日-10月25日，LME铜、铝、锌、锡价涨跌幅分

别为-0.6%、+2.2%、+0.3%、+0.3%，SHFE铜、铝、锌、锡价周涨跌幅分别为-0.8%、+0.6%、-0.1%、-1.5%；10

月25日LME铜、铝、锌、锡价格分别为9564美元/吨、2670美元/吨、3100美元/吨、3.14万美元/吨。宏观面上，本周

国内下调LPR，国家发改委表示有更多增量政策出台，国内政策端持续发力提振经济。铜基本面方面，矿端供给紧张，

但精铜产量保持高位。9月精炼铜产量为113.8万吨，同比增长0.4%。但由于银十旺季进入尾声，预计需求将逐步转弱。

铝基本面方面，铝土矿供应危机导致氧化铝价格涨至高位，10月25日氧化铝价格为4147元/吨，周环比+2.4%。我们

认为，在氧化铝成本推动下，电解铝价格有望得到支撑。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、天山铝业、云

铝股份、中国有色矿业、金诚信、铜陵有色等公司。

•能源金属：宁德时代发布骁遥超级增混电池品牌。10月18日-10月25日，电池级碳酸锂、氢氧化锂、LME镍、长江钴

价涨跌幅分别为-2.7%、-2.5%、-2.2%、0.0%。据SMM，宁德时代24日发布骁遥超级增混电池品牌，将搭载在阿维

塔、理想、智己、岚图等品牌30多款车型。该电池是全球首款纯电续航达到400Km以上，兼具4C超充功能的钠离子

电池，能够实现充电十分钟，续航280公里，补能速度超越市场上大部分600公里以上续航配臵的纯电车型。低温场景

中，首创的锂钠AB电池系统集成技术，零下四十度以下电池可放电。我们认为锂钠混搭电池是动力电池技术体系的有

效补充。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。

•黄金白银：全球政治经济持续扰动，不确定性支撑金价。10月26日伦敦现货黄金、白银价格分别为2731.45美元/盎司

和33.15美元/盎司，周涨跌幅为0.70%和3.19%；上海金交所黄金、白银价格分别为621.50元/克和8.12元/克，周涨跌

幅分别为0.76%和3.11%。地缘政治方面，中东局势持续扰动，据人民网，伊朗首都附近传出爆炸声，以色列说对伊

军事目标实施精确打击。月度数据方面，美国10月SPGI制造业PMI初值为47.8，高于前值47.3。推荐：山金国际、山

东黄金、招金矿业、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：四川黄金、玉龙股份等。

•稀土和锑、锗、铀等小金属、新材料：氧化镨钕价格上涨1.0%。10月18日-10月25日，氧化镨钕价格涨跌幅为

+1.0%，锑价格涨跌幅为0.0%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。

•风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产需求不及预期；主要经济体货币政策收紧过度；国际地缘政治风险；

项目建设不及预期。

2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

有有色色金金属属价价格格、、库库存存数数据据一一览览

2024/10/182024/10/252024/10/182024/10/25

价格数据产品单位期初价格期末价格涨跌幅价格数据产品单位期初价格期末价格涨跌幅

LME/96239564-0.6%

铜美元吨/41.8942.291.0%

镨钕氧化物万元吨

LME/261426702.2%