2023年中国宏观经济：十大趋势展望.pdfVIP

2023年宏观经济

十大趋势展望

宏观热点洞见

宏观热点洞见2023年宏观经济十大趋势展望1

摘要

回顾2022年，我国宏观经济面临多重下行压力，经济增速有所放缓。来自以下四个方面的挑战尤其

影响显著：

新冠疫情持续传播。奥密克戎变异毒株传染性更高，引发多轮疫情传播，给我国经济复苏带来显

著冲击，随着冬季的到来，近期我国每日新增确诊病例再次出现反弹，对社会经济带来影响。

房地产市场持续承压。今年1-10月我国房屋新开工面积下降38%，为2009年以来的最低值。同时，

前10月房地产投资累计同比下降8.8%，预计全年将出现历史上首次下降，我们估算拉低了今年

GDP增速1.7个百分点。此外，土地使用权出让收入大幅下滑也压缩了地方政府的财政空间。

美联储快速加息引发全球经济和金融市场大幅波动。为了应对激增的通胀，截至11月美联储已连

续6次大幅加息，累计加息幅度达到了375个基点。另一方面，我国将稳增长作为货币政策目标的

核心出发点，采取了降息、降准等相对宽松的货币政策。中美货币政策差异加大了今年我国金融

市场波动，对汇率、跨境资本流动等带来冲击。

地缘政治不确定性加剧。俄罗斯是全球主要的油气生产国之一，俄罗斯和乌克兰也是全球主要粮

食、油料作物产地。俄乌冲突加剧了短期供给压力，推升了通胀走势，并可能对长期地缘政治格

局产生深远影响。与此同时，美国通过出口管制等手段持续对中国高科技领域施压，中美两国博

弈成为新常态。

展望2023年，我们认为明年我国仍将维持较为积极的宏观经济政策。12月6日中央政治局会议指出，

积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策

要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。我们预期明年中国宏观经济环境将有所改善，GDP在

今年增长3.2%的基础上，2023年有望实现5.2%的增长。在持续复苏的同时，我们预期中国宏观经济

也将呈现十个主要趋势：

1宏观经济增速提升，但复苏依然偏弱

2疫情防控政策有序放开，关注老年人疫苗接种、医疗资源准备、舆论宣传

3消费随疫情缓解得到改善，储蓄助力消费复苏

4高技术制造业、新能源引领投资增长

5宏观经济政策保持积极，政策性开发性金融工具加大支持力度

6房地产市场依然偏弱，但对经济的拖累减小

7全球经济增速放慢，外需下滑使出口承压

8美联储加息步伐放慢，人民币汇率、资本市场压力减小

9地缘政治依然复杂多变，企业需思考风险应对方案

10加快推进基础研发，健全国家安全体系

宏观热点洞见2023年宏观经济十大趋势展望2

宏观经济增速提升，

但复苏依然偏弱

十大趋势

展望2023年，我们预期中国宏观经济环境将有所改善，经济增速将较今年有所提升。

国内方面，疫情防控政策不断优化，更好地统筹疫情防控和经济社会发展，生产生

活有序恢复，带动消费逐渐复苏。宏观政策也将维持稳增长的基调，科技创新和绿

色转型推动制造业投资，基建投资保持平稳增长，房地产市场对经济的拖累也将有

所减少。国际方面，通货膨胀率回落使得美联储放缓加息步伐，人民币汇率、资本

市场压力有所缓解，有助于我国金融市场稳定。此外，2022年基数较低，也有利于