国防军工行业钛合金深度之二：航空航天钛材行业集中度高，需求增长及国产代替促发展(202205).pdfVIP

钛合金深度之二：航空航天钛材行业集中度

高，需求增长及国产替代促发展

行业深度报告行业研究

国防军工行业2022.05.14/推荐

钛材工业产业链中，产业链上游完成海绵钛的生产，产业链中

游完成钛材及钛合金锻铸件的生产，产业链下游完成钛合金成

品结构件生产。

国内钛矿资源丰富但贫矿多、富矿少，海绵钛生产原料依赖进

口。根据美国地质调查局数据，截至2021年末，全球钛铁矿储

量为7.0亿吨，金红石储量为0.49亿吨，中国钛铁矿储量占全

球的33%。国内产量较大的矿石主要以岩矿型钒钛磁铁矿形式

存在，便于开采利用的金红石型钛矿非常少。目前国内海绵钛

生产原料依赖进口。国内海绵钛产量近几年持续增长，2020年，

国内12家海绵钛生产企业共生产海绵钛12.30万吨，同比增长

44.9%，其中，产量超过1万吨的企业有攀钢钛业、朝阳金达、

双瑞万基、新疆湘晟、朝阳百盛和贵州遵钛，6家企业海绵钛

产量合计占全国产量的比例约为78%。

海绵钛为钛合金熔炼主要原材料，国内航空航天钛材生产企业

主要包括西部超导、宝钛股份、西部材料、金天钛业、航材院、

宝武特冶和天成航材等。钛合金中，钛为主要组成元素，一般

钛的质量分数在90%左右，钛材产品原材料成本构成中，海绵

钛占比在60%左右。国内生产航空航天钛合金的上市公司包括

西部超导、宝钛股份和西部材料。其中，宝钛股份营收规模最

大，2021年，宝钛股份钛产品营收47.43亿元，钛产品销量2.66

万吨，其中钛材销量2.09万吨；盈利能力方面，西部超导钛合

金业务毛利率领先，2021年毛利率为45.31%。

国内航空航天钛合金锻件生产企业主要包括中航重机、三角防

务、万航模锻、派克新材、航宇科技等。其中，三角防务、陕

西宏远和万航模锻等企业可生产钛合金模锻件；贵州安大、派

克新材和航宇科技等企业可生产钛合金环锻件。营收规模方面，

拥有贵州安大、陕西宏远两家全资锻造业务子公司和景航锻铸

一家非全资子公司的中航重机规模最大；盈利能力方面，三角

防务的模锻业务和派克新材的航空航天锻件业务毛利率领先，

2021年毛利率分别为47.27%和46.21%。

国内航空航天钛合金铸件生产企业以北京航材院和安吉精铸等

为主。北京航材院铸钛事业部（原百慕高科）是中国钛合金精

密铸造的技术发源地和行业领导者，是亚洲最大、国际知名的

钛合金精密铸造产业基地。目前，航材院铸钛事业部已成为国

内航空航天钛合金铸件主要供应商，也是国内唯一承担国际宇

航钛合金铸件批产供应商。安吉精铸是中航工业下属唯一专业

化铸造企业，主要为不同类型的飞机、航空发动机、机载设备

提供各类钛合金、铝合金、高温合金、镁合金、钢等优质铸件

产品，生产的钛合金铸件主要有垂尾、二支点壳体、转弯段、

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内环前段、后盖、后通风器主体、中央齿轮机匣和发动机系列

中介机匣等。

国内航空航天用钛材行业集中度较高，部分高端钛材或供应不

足，需求增长及国产替代促发展。在航空航天领域，2020年，

国内前3家企业钛材销量占总销量的60%，前5家企业钛材销

量占总销量的72%。根据国内钛材进出口数据，2020年航空航

天等高端领域用钛合金丝材保持增长，钛合金薄板和厚板的进

口量基本稳定，反映我国部分高端钛材对国外仍有一定依赖。

航空航天领域钛材发展空间广阔，装备列装、军机换装国产航

发以及新型装备钛合金用量大幅提升等促进国内航空航天用高

端钛材需求增长。随着国内钛材生产企业制造能力提升，材料

国产替代亦将推动国内钛材生产企业业绩增长。

风险提示:军机列装、国产航发换装不及预期；民航市场拓展不

及预期；上游原材料供给出现供给不足、价格上涨超预期的风

险等。

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目录

1钛合金产业链概述5

2国内钛矿资源丰富但贫矿多、富矿少，海绵钛生产原料依赖进口6