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“保险+期货”模式对农户主体收入稳定效应研究

□文/袁胤栋

（南京农业大学江苏·南京）

［提要］近年来，随着期货市场价格发现功能和套期保值功能的不断完善，市场价格逐渐具有连续性、预

测性、公开性，并通过期货市场的风险规避功能转移市场价格风险，降低保险公司因保险标的价格骤降而面临

的赔付风险，基于以上背景，“保险+期货”创新模式应运而生。本文基于微观农户样本数据，以安徽省阜阳市玉

米期货保险政策实践为研究对象，采用倍差模型对玉米期货保险稳定农户收入政策效应进行实证检验发现，该

项支农惠农政策具有一定稳定农户收入的福利效应。

关键词：农产品价格风险；“保险+期货”；双重差分；收入稳定效应

本文为国家级大学生创新训练计划项目（南京农业大学）（项目编号：20181037100）

中图分类号：F84文献标识码：A

收录日期：2019年5月24日

农业风险管理一直是我国农业发展过程中的一市场价格风险，并通过权利金获取合理利润。

个难题。农业在生产、流通和经营各环节都面临自然农户利用“保险+期货”模式规避农产品价格下跌

风险、价格风险、政策风险等多种风险。为了进一步完的风险有以下特点：第一，保险公司替代国家给予农

善我国农业风险管理体系，2014年中央“一号文件”户价格补贴，既保障了农户的收入，又避免直接补贴

明确提出将农业保险纳入到农业市场风险管理中来。时国家财政所面临的大额赔付风险；第二，由于保险

但是，农产品保险存在发生概率高、风险大、收益低、公司事先在期货公司购买了看跌期权进行再保险，一

无法通过大数法则进行分散等问题，且保险公司承担旦农产品价格下跌，保险公司可以通过交割看跌期权

了高赔付压力，一旦遭遇重大自然灾害和市场价格剧以弥补自身的损失，分散自身风险；第三，期货公司通

烈波动，将面临巨额赔付，这些不利因素共同抑制了过场外市场进行相应的看跌期权操作，将风险进一步

农产品保险的发展。与此同时，农产品期货发展迅速。转移给投机者，实现风险的分散。

农产品期货具备期货的基本功能———价格发现功能二、试点介绍与数据来源

和套保值功能，其主要作用是进行农产品价格风险管（一）试点介绍。该保险以大连商品交易所黄玉米

理；而且，农产品期货是双向交易，灵活性强，可以及期货C1801合约为保险标的，目标保险价格由安徽省

时对冲风险。农产品保险和农产品期货的合作是完善参保当地种植大户根据盘面价格商定，保费大致为

40元每亩，理赔结算价格是根据大连商品交易所提

农产品价格风险管理体系的有益尝试，这种“保险垣期

货”模式的提出为我国农业风险管理体系指出了一个供的玉米C1801合约在该保险结束前一周的交易结

切实可行的改革方向。算价的算数平均价位，期限是8月7日至12月7日。

一、“保险+期货”对农户收入的作用机制分析理赔金额便是结算价差额与保险目标价格的差额与

“保险+期货”的基本原理包含以下几个过程：保玉米亩数的乘积。

险公司基于期货市场上相应的农产品期货价格，开发（二）数据来源。本研究数据来源于2016耀2017

相应的农产品保险产品，农民、合作社或涉农企业通年，连续两年对安徽省阜阳市颍东区、颍州区、太和县

过购买保险产品来稳定收益；保险公司购买期货公司的实地问卷调查；共调查98位农户，剔除重要指标缺

风险管理公司提供的场外看跌期权产品来对冲赔付失的6个样本，共得到有效样本92个，样本有效率为