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□经营与管理

凤凰传媒盈利能力分析

◎王一帆

基于2011年至2016年上市公司年报数据，本文发现凤凰传媒的一些盈利数据很可观，但在与同行业对比时处于中下游的

摘要：

位置；盈利的质量很高，在成本控制方面还有不足。这些影响了其盈利能力的进一步提升。凤凰传媒应从资本经营、资产经营和

商品经营入手，增强其综合盈利能力。

盈利能力；经营能力；凤凰传媒

关键词：

随着国家新闻出版广电总局“十三五”规划的发110.22亿元和118.40亿元，净利润分别为7.42亿元、

布，我国已制定了将文化产业发展成为国民经济支柱9.32亿元、9.40亿元、12.33亿元、11.54亿元和12.09

性产业的发展战略，新闻出版业正走在飞速发展的道亿元，净资产和净利润规模都逐年上涨，净资产收益

路上。伴随着发展机遇，挑战也随之而来，如何满足消率却保持相对平稳，分别为11.44%、10.11%、9.61%、

费者日益增长的文化需求，如何在竞争激烈的市场形11.88%、10.69%和10.21%，始终保持在11%左右，这说

势下保持自己的竞争力，是每个出版企业必须面临的明凤凰传媒的资本经营能力比较稳定，企业经营状况

问题。作为国内最大的出版发行集团之一，凤凰传媒良好。

的经济规模连续两年位列国内出版行业首位，图书发按照证监会的行业分类，凤凰传媒属于新闻出版

行规模连续19年保持全国第一，是除人教社以外唯一业，笔者选取了2016年华媒控股、大地传媒、天舟文

拥有完整的自有产权教材产品体系的出版传媒集团。化、时代出版和新华传媒作为行业参考。由表1可知，

了解这样一个行业标杆的盈利能力，并从其资本经营虽然凤凰传媒的资产规模处于行业领先地位，但其资

能力、资产经营能力和商品经营能力中获得盈利能力产的盈利能力并不是很好，只处于行业中等水平，凤凰

的相关启示，对于学术研究和行业发展皆有裨益。传媒的资本经营能力有待提高。

一、资本经营盈利能力分析二、资产经营盈利能力分析

资本经营盈利能力，是指企业的所有者通过投入资产盈利能力是指企业运营资产的能力，反映

资本经营而取得利润的能力，反映资本经营盈利能力资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率，其值越

的基本指标是净资产收益率，即企业本期净利润和平高说明企业资产的运用效率越好，也意味着企业资

均净资产的比率。因为企业的根本目的是所有者权益产的盈利能力越强。这个比率越高越好，但需要与

或股东价值最大化，而净资产收益率既可以直接反映企业前期比率、同行业其他企业进行比较才更具有

资本的增殖能力，又影响着企业的股东价值大小，该客观性。

指标越高则企业盈利能力越好。

凤凰传媒2011～2016年的平均净资产分别为1.总资产报酬率

64.92亿元、92.18亿元、97.83亿元、103.80亿元、总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水

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凤凰传媒盈利能力分析

表12016年同行业资本经营盈利能力比较

总资产规模平均净资产规模净利润净资产

企业名称差异率（%）

（单位：元）（单位：元）