工程机械行业2024年三季报业绩综述：土方机械恢复较快增长，行业拐点渐行渐近.docx

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工程机械板块三季度主要财务指标分析 6

重点公司三季度业绩分析 10

龙头主机厂：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工 10

核心零部件：恒立液压 14

高空作业平台：浙江鼎力 17

推土机：山推股份 19

叉车：安徽合力、杭叉集团 20

行业拐点渐行渐近，工程机械需求迎来边际改善 24

挖机销售持续正增长，非挖产品销售逐步恢复 24

逆周期政策多箭齐发，需求边际改善可期 27

工程机械2025年有望迎来新一轮更新高峰期 29

出口占比持续提升，国产龙头向全球市场进军 30

投资建议 32

风险提示 32

图表目录

图表目录

图1.2024年前三季度工程机械板块营收同比增长1.64? 6

图2.2024年前三季度工程机械板块归母净利润同比增长12.77? 6

图3.2024年上半年工程机械板块海外收入同比增长9.38? 6

图4.工程机械板块盈利水平持续提升 6

图5.2024年前三季度工程机械板块经营活动现金净流量同比增长90.91? 7

图6.2024年前三季度工程机械板块现金流质量良好 7

图7.2024年前三季度工程机械板块营运能力良好 7

图8.2024年前三季度工程机械板块资产负债率为54 7

图9.2024年前三季度工程机械板块表内应收款项处于可控水平 7

图10.2024年三季度工程机械板块营收同比增长10.62? 8

图11.2024年三季度工程机械板块归母净利润同比增长33.76? 8

图12.2024年三季度工程机械板块盈利水平持续提升 8

图13.2024年三季度工程机械板块经营活动现金净流量同比增长14.34? 8

图14.2024年三季度工程机械板块现金流质量稳健 9

图15.三一、中联、徐工、柳工营收情况（亿元） 10

图16.三一、中联、徐工、柳工营业收入同比增速 10

图17.三一、中联、徐工、柳工归母净利润（亿元） 11

图18.三一、中联、徐工、柳工归母净利润同比增速 11

图19.三一、中联、徐工、柳工海外收入（亿元） 12

图20.三一、中联、徐工、柳工海外收入占比 12

图21.三一、中联、徐工、柳工毛利率 12

图22.三一、中联、徐工、柳工净利率 12

图23.三一、中联、徐工、柳工经营活动现金净流量（亿元） 13

图24.三一、中联、徐工、柳工收现比 13

图25.三一、中联、徐工、柳工净现比 13

图26.三一、中联、徐工、柳工资产负债率 13

图27.三一、中联、徐工、柳工应收账款周转率（次） 14

图28.三一、中联、徐工、柳工存货周转率（次） 14

图29.三一、中联、徐工、柳工表内应收款项总额（亿元） 14

图30.三一、中联、徐工、柳工表内应收款项占总资产比例 14

图31.恒立液压营业收入（亿元）及其同比增速 15

图32.恒立液压归母净利润（亿元）及其同比增速 15

图33.恒立液压毛利率和净利率 15

图34.恒立液压海外收入（亿元）和海外收入占比 15

图35.恒立液压经营活动现金净流量（亿元） 16

图36.恒立液压收现比和净现比 16

图37.恒立液压应收账款周转率（次）和存货周转率（次） 16

图38.恒立液压表内应收账款总额（亿元）及其所占资产比例 16

图39.恒立液压资产负债率 16

图40.浙江鼎力营业收入（亿元）及其同比增速 17

图41.浙江鼎力归母净利润（亿元）及其同比增速 17

图42.浙江鼎力毛利率和净利率 18

图43.浙江鼎力海外收入（亿元）和海外收入占比 18

图44.浙江鼎力经营活动现金净流量（亿元） 18

图45.浙江鼎力收现比和净现比 18

图46.浙江鼎力应收账款周转率（次）和存货周转率（次） 18

图47.浙江鼎力表内应收账款总额（亿元）及其所占资产比例 18

图48.浙江鼎力资产负债率 18

图49.山推股份营业收入（亿元）及其同比增速 19

图50.山推股份归母净利润（亿元）及其同比增速 19

图51.山推股份毛利率和净利率 19

图52.山推股份海外收入（亿元）和海外收入占比 19

图53.山推股份经营活动现金净流量（亿元） 20

图54.山推股份收现比和净现比 20

图55.山推股份应收账款周转率（次）和存货周转率（次） 20

图56.山推股份表内应收账款总额（亿元）及其所占资产比例 20

图57.山推股份资产负债率 20

图58.合力、杭叉营业收