人工智能行业2025年投资策略分析报告：算力自主可控，大势所趋，Agent及B端应用.pdfVIP

证券研究报告·人工智能行业深度·2025年年度投资策略报告

人工智能2025年投资策略报告：算力为基，自主投资策略

可控大势所趋，Agent及B端应用崛起

核心观点维持强于大市

1)算力领域投资分为海外景气度投资以及国内自主可控两

大类，海外景气度投资需要重视新技术以及增量变化，随

着机柜式方案成为主流，建议重点关注铜连接、电源、液

冷等领域。发布日期：2024年11月25日

2)国内自主可控大势所趋，核心是AI芯片，建议关注在出

货量、生态和产品力上具有领先的公司，并且考虑到国产

芯片制程、工艺以及明年国内互联网客户开始推进机柜

方案，建议重视国产电源、液冷等相关标的。

3)Agent目前已经成为全球科技巨头重点发力方向，C端、

B端均开始产品的快速迭代，C端更重视综合能力，B端

更强调对业务流的理解、群体智能和专业Agent的打造，

预计各类Agent将在明年进入快速落地阶段。

4)随着国内大模型能力的提升、调用价格的下降以及政策

上的支持，我们认为更多的AI应用将会逐步落地。

摘要上证指数走势图

28%

展望2025年，我们认为算力领域投资分为海外景气度投资18%

以及国内自主可控两大类：8%

-2%

海外景气度投资：1）估值波动：AI算力全球估值体系参照-12%

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英伟达，参照台积电Cowos扩产节奏，我们看好英伟达25年高11/////////1

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