化债方案落地，股市继续偏强.docxVIP

事件：11月8日，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，

8日下午全国人大常委会办公厅举行新闻发布会。

一、化债规模超预期，财政发力基调较为明确

化债规模超预期，方案总体积极。（1）化债总体规模超预期。一是会议决定批准增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案，将增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，并

且2024-2026年分三年实施每年2万亿支持地方用于置换各类隐性债务，将2024年末地方政府

专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元，也进一步印证了之前财政部新闻发布会表态的近年来出台的支持化债力度最大的措施，打消了投资者对规模低于预期的担忧。二是会议明确连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化

债，累计可置换隐性债务4万亿元，与此前批准的6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务

的规模相加，可直接增加地方化债资源10万亿元，该措施和规模的安排超出市场预期。三是据蓝部长介绍，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还，同样超市场预期。（2）本轮财政方案总体规模累计达12万亿，明显积极。一是本轮财政政策“三箭齐发”，合计“6+4+2”万亿元的规模明显积极。二是财政部表示，2028年之前，地方需