东方电缆-市场前景及投资研究报告-海陆业务发力，海外开拓成效.pdfVIP

硅

2024年11月25日证券研究报告/公司研究

线缆部件及其他电网设备电力设备//

东方电缆

海陆业务双重发力海外开拓成效显著

603606.SH

主要观点：

基础数据：

◆东方电缆是中国海陆缆核心供应商。公司成立于1998年，2014年在

截至2024年11月25日

上海证券交易所挂牌上市，逐渐从传统生产电缆的规模企业发展成为

当前股价54.44元

投资评级买入国内海陆缆核心供应商。公司目前拥有陆缆系统、海缆系统、海洋工

评级变动首次

程三大板块产品，广泛应用于电力通信、建筑、石化、轨道交通、清

总股本6.88亿股

流通股本6.88亿股洁能源、海洋油气勘采等多个领域。2023年公司实现营收73.10亿元，

总市值374亿元同比增长4.29%；实现归母净利润10.00亿元，同比增长18.76%，公

流动市值374亿元

司业绩恢复增长态势。2024年前三季度实现营收67.0亿元，同比增长

相对市场表现：

25.22%，归母净利润9.32亿元，同比增长13.41%。

◆公司产品技术领先。脐带缆方面，公司在脐带缆领域具备一流的分

析设计能力和专业的生产设备，拥有的国产化大长度海洋脐带缆、国

产化强电复合脐带缆、国产化超深水脐带缆均处于行业领先地位。柔

性直流方面，公司目前具备±535kV柔性直流电缆系统的生产能力，

分析师：

且交付张北±535kV柔性直流电缆项目使用，是行业内为数不多的具

分析师XXX

备柔性直流的技术储备且量产的公司。软接头技术方面，公司现有技

术可实现不同截面或材质导体接续，并具备500kV及以下海缆软接头

制作和检测能力，处于行业前列。

◆占据码头区位优势，自有敷设船可实现一体化总包服务。公司拥有

宁波北仑、宁波舟山及广东阳江三大海缆基地，具备海缆生产区位优

势，可快速响应长三角、珠三角及周边地区市场需求。此外，公司拥

有国内先进的海洋缆工程船和一流的海陆缆运维服务团队，可独立或

联合承接海陆工程总包（EPC）业务。

◆发力海外市场拓展，国际重点项目开拓成绩显著。公司积极开拓海

外大市场，紧跟央企及大型企业“走出去”战略，2017年起陆续中标

恒逸石化（文莱）PMB石油化工项目、孟加拉国、中东33kV海缆及

陆缆等国际重点项目。尽管2020年受全球疫情、欧盟地区经济增速疲

软的影响，当年无外销收入，但公司成功中标首个欧洲海底电缆项目

公司研究

和国内首个东