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基于多期超额收益法的电商企业数据资产价值评估——以焦点科技为例

摘要

近年来，随着新技术不断涌现和运用，海量数据加速增长，伴随着数字经济的迅速

发展，数据成为数字经济时代的基础性战略资源和革命性关键要素。2019年党的十九届

四中全会首次明确将数据作为生产要素，按贡献参与分配，这意味着数据资产将越来越

受到重视。在此背景下，越来越多的企业深入挖掘数据价值，特别是电子商务领域，数

据资产日益成为企业核心价值的主要组成部分。在此背景下，本文以电商行业的数据资

产为研究对象，采用多期超额收益法对电商企业数据资产进行评估。

本文采用多期超额收益法来研究数据资产价值。主要分为以下三部分来阐述：第一

部分，首先概述数据资产研究背景及意义，并整理归纳国内外学者在数据资产领域的文

献，在此基础上提出本文研究思路。其次，给出电商企业及数据资产的定义和特征，并

介绍电商企业数据资产价值评估的理论基础；最后，梳理传统的数据资产评估方法，并

探讨方法的适用性与局限性，提出本文的评估方法。第二部分，首先构建了电商企业数

据资产基于多期超额收益法的评估模型，具体评估思路为：用企业整体收益扣除其他有

形资产带来的收益，得到无形资产的收益，再用分成率求出数据资产在无形资产中的占

比，得到数据资产带来的收益。最后用折现率对其进行折现，得到评估基准日数据资产

的价值。其中在预测企业未来五年营业收入时，采用时间序列ARIMA模型；在测算数

据资产分成率时，为了减少专家个体差异，选择群决策AHP进行测算。第三部分，结

合焦点科技数据检验了本文构建的数据资产价值评估流程的适用性。基于以上论述，对

全文进行了总结，并提出建议及研究展望。

本文研究结论主要有三点：第一，相较于传统的评估方法，多期超额收益法具有更

强的适用性，能够为电商企业价值评估提供方法借鉴，但该方法仍然存在一些不足，日

后需要不断地调整和完善。第二，在采用多期超额收益法评估数据资产价值时，应提高

各个参数的准确性，使评估结果更准确；在使用层次分析法时，应扩大专家样本量，并

对专家打分赋予合理的权重，减少测算的主观性。第三，数据资产蕴含着巨大的商业价

值，可给企业带来巨大的增量收益。在日后生产实践中，企业要加强对数据资产的运用

和挖掘，从而促进企业的发展。

ARIMAAHP

关键词：数据资产；电商企业；多期超额收益法；模型；群决策

I

Abstract

Abstract

Inrecentyears,withthecontinuousemergenceandapplicationofnewtechnologies,the

acceleratedgrowthofmassivedataandtherapiddevelopmentofdigitaleconomy,datahas

becomethebasicstrategicresourcesandrevolutionarykeyelementsintheeraofdigital

economy.TheFourthPlenarySessionofthe19thCPCCentralCommitteein2019clearly

defineddataasafactorofproductionforthefirsttimeandparticipatedinthedistribution

accordingtocontribution,whichmeansthatdataassetswillbepaidmoreandmoreattention.

Inthiscontext,moreandmoreenterprisesdigdeeply