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(2023年第10期)

基于多期超额收益模型的数据资产估值研究

——以美的集团为例

■/相羽帆宋良荣

摘要:数字经济时代下,数据是生产的重要要素之一,也是企业发展的一大核心竞争力,各大企业正

处于数字化转型升级的重要阶段,企业对数据资产按确切价值入账的需求日益强烈。但数据资产核算估

值的标准尚未统一,企业数据可以分为外购和自制两种,外购数据资产一般有明确的入账价值,而企业自

制数据因涉及材料、人力广泛复杂,在对其估值上有一定难度。鉴于此,文章基于多期超额收益模型,评估

企业自制数据资产价值,并选取美的集团的经营数据为样本,验证了模型的合理性。

关键词:数据资产价值评估剩余法多期超额收益模型

中图分类号:F234.4文献标识码:A文章编号:1004-6070(2023)10-0053-08

一、引言泛多样,无法对其进行明确估值,导致企业经营成

5G时代的到来给人们的生产生活方式带来了本、利润等各项核算出现偏差,企业自制数据资产

巨大改变,各类数据以网络为媒介,促进了经济的不完善的定价体系与数据高速发展之间产生了严

发展,推动了经济的转型升级。当企业运用数字信重的时滞,在很大程度上制约了数字经济的发展,

息参与更多决策时,数字信息可以为企业带来相因而厘清企业自制数据资产的估值存在现实意义

应的经济效益。同时,数字信息是企业形成并拥和经济价值。

有的,因此可以将数字信息作为企业的一项资产,二、文献综述

即数据资产(李永红和张淑雯,2018)。然而,由于数据资产的估值尚未形成统一的标准,然而数

数据的非实体性、增值性以及附着性等特征,在确据应用却在高速发展,因而数据资产估值一直是近

定其为资产过程中,就其界定范围、价值、安全性、几年来学术界的热点。在这一点上,东西方学者研

保密性等一系列问题存在争议。同时数据估值过究重点有所不同。西方主要研究加密货币的会计

程中存在数据成本度量以及数据潜在价值估算等问题,而东方学者大多基于合法合规的数据资产的

多方面问题,数据要素在会计上尚未有明确专一定价与评估。王玉林和高平富(2016)提出数据资

的科目,这也对数据价值评估产生阻碍。从形式产是一种新型财产权客体,应将其归为技术型无形

上来说,数据资产分为外购和自制两种,外购数据资产。孙永尧和杨家钰(2022)综合比较了数据资

资产一般归入无形资产账目中,遵循“入”“存”产与无形资产的异同,认为数据是由计算机产生或

“用”“出”四个资产生命周期,并且有明确的账面存储的信息,具有实物形态;数据能够用于出售、转

金额,因此通常按无形资产的摊销额计入企业成换、授予许可、租赁及交换,具有可辨认性;数据可

本,而企业自制资产由于形成、管理复杂,用途广用于交易,与无形资产非货币性有所不同。

作者单位:上海理工大学管理学院

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财务与会计财务与会计

针对数据资产定价的研究,学者从不同的角度价值走低,部分资产存在重复产生新价值的可能,

构建了不同的模型。王静和王娟(2019)利用层次因而数据资产的折现率需要考虑多重因素进行确

分析法构建了我国互联网金融企业数据资产影响定。因此本文在多期超额收益模型的基础上进行

因素的评价指标体系,并用B-S理论模型评估数据

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