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LME锌期货合约

锌期货上海期货交易所将上市锌期货

早在1990年代初，锌就是与铜、铝、铅、锡、镍等基本金属并列的中远期

交易品种。但锌的交易规模逐年递减,至1997年锌交易基本停止。1998年,在期

货市场的结构调整中,有色金属交易品种只保留了铜和铝,锌等品种被取消。

然而，锌的价格也在2006年不断走高。在市场需求看涨的同时,企业对如

何抵御国际市场快速波动的风险意识亦不断增强,关于锌期货重返市场的呼声不

断。

2006年3月14日,上期所在第二届理事会第七次会议上,提出制定并实施产

品开发规划,加紧钢材、铅、锌、石油期货和铜期权等品种的开发及上市准备,力

争取得重大突破的目标。

上期所的有关报告指出,目前国内锌价的主要基准来自上海有色金属网的上

海锌价(SMM报价)。但业内人士认为,SMM存在价格虚高和变化太快等方面的

不足,此外,作为公开报价平台,SMM并不具备套期保值的功能。

而有资格进行套期保值的,仅限株洲冶炼、葫芦岛有色等少数几家大型企业,

其他企业则只能通过外资企业来进行保值,受其提高展期费用和升贴水的影响,只

能被动接受高价。锌期货的推出,将为市场提供一个重要的投资与避险渠道。

中国很快推出锌期货,主要缘于2006年国际锌价的巨大变化。LME(伦敦金

属交易所)的金属锌期货和金属铅期货甚至代替了金属铜一贯的领头地位。高

盛全球业务部门的一位分析师表示。

2006年5月有色金属步入调整行情后,锌表现相对强势,屡屡成为市场的领

头品种。根据LME情况看,锌的市场活跃程度仅次于铜和铝期货。

中国亦是世界上最大的铅锌生产国和消费国。面对国际价格的显著变化,国

内用锌企业更加敏感,保值、避险的需求也更加强烈。

目前,经中国证监会批准的可以从事海外套保交易的仅有30余家大型国有

企业,其中约20家金属生产、加工企业拥有海外金属交易机会。而对于国内的

大多数生产、贸易和加工企业而言,金属锌的期货交易还是个新事物。

据了解,上期所将对国内金属锌相关企业进行培训,让企业了解金属锌期货的

有关交易规则与程序。

上期所有关人士表示，具体方案已提交有关部门，等待批准。一个新的有

色金属期货品种有望于今年亮相。在1月13日深圳举行的期货大讲堂上，上海

期货交易所（下称“上期所”）市场部高级总监陈建平表示，上期所已经完成推

出锌期货的前期准备工作，并已将具体的方案提交有关部门，等待批准。

国内市场

锌期货1、锌资源主要分布中国探明的锌资源储量为3300万吨。我国有铅

锌矿产地700多处，主要为：黑龙江省的西林；辽宁省的红透山、青城子；河

北省的蔡家营子；内蒙古自治区的白音诺、东升庙、甲生盘、炭窑口；甘肃省

的西成(厂坝)；陕西省铅硐山；青海省的锡铁山；湖南省的水口山、黄沙坪；

广东省的凡口；浙江省的五部；江西省的冷水坑；江苏省的栖霞山；广西壮族

自治区的大厂；云南省的兰坪、会泽、都龙；四川省的大梁子、呷村等铅锌

矿。

2、锌的生产中国是世界主要锌生产国。据有色协会统计，2005年全国锌

产量达到271万多吨，占世界总产量的26.3%，居世界第一位。

3、锌的消费在我国，锌的最终消费主要集中在建筑、通信、电力、交通运

输、农业、轻工、家电、汽车等行业，中间消费主要是镀锌钢材、压铸锌合

金、黄铜、氧化锌以及电池等。2005年我国锌消费量为315万吨，占世界总消

费量的30%。

4、锌的进出口中国既是世界上最大的锌生产国，又是最大的锌消费国。我

国的锌矿山和冶炼厂的数目比世界上其他国家锌矿山和冶炼厂的总数还要多。

但是，由于国内的锌精矿消耗量超过了国内的供应能力，仍须大量增加锌精矿

的进口量。

2004年净进口额达到4.4亿美元。全年净进口精锌15286吨，净进口合金

180892吨，净进口锌精矿616074吨实物量，净进口锌材54706吨，净进口废料

75430吨实物量，净出口氧化锌46449吨实物量。

国外锌期货

LME和COMEX都上市交易锌期货品种，而LME的锌期货从成交和市场

参与程度都是国际上最大的，已经吸引了包括投机、套利、套保客户的参与，

其中对冲基金也积极在锌期货上布局，而爆出大幅亏损的“不凋花”和“红风筝”

基金都曾参与LME锌期货期权交易。