思特威(688213)首次覆盖：智慧安防与智能手机与汽车电子，铸就国产CIS领先者进阶之路.docxVIP

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内容目录

投资要点 5

关键假设 5

区别于市场的观点 5

股价上涨催化剂 5

估值与目标价 5

思特威核心指标概览 6

一、智慧安防+智能手机+汽车电子三足鼎立 7

全球安防CIS龙头，拓展多元应用领域 7

产品不断迭代升级，应用领域扩展成效显著 8

二、智能手机为CIS最大市场，汽车电子等应用快速增长 10

CIS下游市场广阔，多领域驱动增长 10

安防监控向智能化、超高清化方向发展 13

智能手机摄像革新，CIS技术不断突破 15

汽车智能化驱动车载CIS市场蓬勃发展 16

三、技术创新持续深化，不断推动产品迭代 18

核心研发团队行业经验深厚，持续推动产品迭代和创新 18

安防领域保持全球领先地位，创新引领市场 21

高端旗舰手机CIS产品大规模出货，消费电子业务蓬勃发展 22

车载领域迅速发展，实现汽车CIS国产替代 24

四、盈利预测 25

盈利预测 25

相对估值 26

五、风险提示 27

图表目录

图1：思特威核心指标概览图 6

图2：思特威公司发展历程 7

图3：思特威已成为安防、智能手机、汽车等领域领先CIS供应商 7

图4：2019-2024前三季度公司营业收入及增速 8

图5：2019-2024前三季度