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中小企业管理与科技
ManagementTechnologyofSME
基于EVA和PEG估值法的半导体设备企业价值评估
要要要以北方华创为例
周奕彤
（湖南农业大学商学院，长沙410128）
揖摘要铱随着全球半导体市场的繁荣发展，半导体设备需求正在不断增长，半导体设备行业也在迅速发展。鉴于该行业具有技术壁垒
高、研发周期长、资金投入多、制造难度大、设备价值高等特点，论文围绕半导体设备行业的上述特点，将EVA估值法和PEG估值法
相结合对企业价值进行评估，不仅可以为企业管理者提供决策建议，也能为市场投资者提供准确的投资方向。
揖关键词铱企业估值；PEG估值法；北方华创
揖中图分类号铱F275揖文献标志码铱A揖文章编号铱1673-1069（2024）02-0068-03
1引言成本，通过企业的经济附加值进行价值评估。具体是从企业
权益资本之后的余额。
近年来，我国半导体设备行业受到各级政府的高度重视所得利润中，扣除纳税费用以及债权、
而不是实际的
和国家产业政策的重点支持。国家陆续出台了多项政策，鼓相比于传统的估值方法，其更关注剩余收益，
励半导体设备行业发展与创新。《虚拟现实与行业应用融合净利润，可以更好地反映出公司的实际盈利水平。此外，EVA
发展行动计划（2022-2026年）》《“十四五”数字经济发展规估值法可以把经济效益与业绩联系起来，从而使管理者树立
划》等产业政策为半导体设备行业的发展提供了明确、广阔剩余价值思想。EVA估值法通常适用于具有发展潜力、未来
的市场前景，为企业提供了良好的生产经营环境。国际半导业绩成长性高的企业。因此，本文选择使用EVA模型对北方
体设备与材料协会（SEMI）的统计数据显示，2022年中国半华创的企业价值进行评估。
导体设备市场规模达到2745.15亿元，同比增长38%，预计2.2PEG估值法的特点及适用条件
其
2023年中国大陆半导体市场规模将达3032亿元，中国半导PEG估值法是对企业未来增长预期进行评估的方法，
体设备市场规模增速明显。伴随着半导体设备行业的向前发将企业市盈率与预期增长率相结合来衡量企业的股票价值，
展，半导体设备企业的价值评估也逐渐引起了人们的关注。该估值法弥补了传统市盈率法在评估企业动态成长性方面
北方华创科技集团股份有限公司（以下简称“北方华的不足。由于PEG估值法要求企业近几年的盈利为正值，同
创”）成立于2001年，主营业务是半导体基础产品的研发、生时，需要存在大量流通性较好的可比企业，因此，对于北方华
产、销售和技术服务，2010年在深圳证券交易所主板挂牌交创这种半导体设备行业业绩增速快、市场增长空间大的企业
易。作为国内半导体设备行业的龙头企业，对北方华创进行可以选用
进行估值时，PEG估值法。
能
估值研究能够向市场展示其内在价值以及未来的成长性，2.3组合模型应用于半导体设备企业的可行性分析
够作为管理企业的依据，有利于企业制定长期稳定的发展规
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