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证券研究报告

（优于大市，维持）

海通通信一周谈：政策推动新型信息基础设施协

调发展；AI需求长期向好

余伟民（通信行业分析师）

SAC号码：S0850517090006徐卓（通信行业分析师）

SAC号码：S08505240800012024年9月9日

网络赋能、AI驱动，天地一体构筑数字经济底座

l1、网络赋能——通信是信息传递、万物互联的基础。其中：1）运营商：关注中国移动、中国电信、中国联通等

2）设备商：关注紫光股份、锐捷网络、烽火通信、中兴通讯、迪普科技、星网锐捷、菲菱科思等。3）光器件——关注中际旭创、天孚通信、华工科技、光迅科技、新易盛、光库科技、源杰科技、长光华芯等；4）电芯片——关注翱捷科技-U、盛科通信-U、中瓷电子、紫光国微等。5）PCB——关注沪电股份、深南电路等。6）光纤缆海缆——关注：亨通光电、中天科技等；7）物联网：关注广和通、移远通信、拓邦股份、四方光电等。8）卫星及其他：关注海格通信、上海瀚讯、华测导航、海能达、亿联网络、凌云光、奥普特、杰普特等。

l2、AI驱动——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求。1）GPU：英伟达带动下，新的AI芯片计算能力不断提升，芯片间互联速度、内存容量也快速增长。2）交换机：服务器与交换机、交换机与交换机之间接口速率从

100G、400G快速向800G、1.6T等演进。3）光器件：光模块作为光电转换的核心器件，速率升级同时，产品上也衍生出LPO、CPO、硅光、薄膜铌酸锂等方向；并带来光电芯片新需求。

l3、天地一体——卫星通信作为地面通信的有效补充，发展空间大。当前国家政策不断促进，地方政府大力支持，卫星互联网有望迎来快速发展期。

l4、通信构筑数字经济底座，下游应用空间逐步打开——1）AI生态。2）车联网。3）数据要素。4）AIoT。5）激光雷达。6）工业互联网。

l风险提示：中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期；行业需求低于预期。

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政策推动新型信息基础设施协调发展；AI需求长期向好

l工信部等十一部门印发《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》。根据工信部解读，新型信息基础设施主要包括5G网络、光纤宽带网络、移动物联网络、骨干网络、国际通信网络、卫星互联网等网络基础设施，数据中心、通用算力中心、智能计算中心、超算中心等算力基础设施，人工智能基础设施、区块链基础设施、量子信息基础设施等新技术设施。《通知》结合新型信息基础设施的技术发展趋势和经济社会发展需求，以促进协调发展为目标，以推动新型信息基础设施跨区域、跨网络、跨行业协同建设为重点方向，提出了“1统筹6协调”等7方面主要工作，即全国统筹布局、跨区域协调、跨网络协调、跨行业协调，发展与绿色协调、发展与安全协调、跨部门政策协调等。

l美国电信运营商Verizon宣布200亿美元收购光纤大厂Frontier。9月5日，美国电信运营商VerizonCommunications宣布，

拟以200亿美元交易估值收购美国光纤互联网公司FrontierCommunications，以增强其光纤宽带、固定与移动无线服务的市场基础，交易预计将在18个月内完成。

lAI驱动网络流量快速增长，2030年有望占比超60%。根据Omdia微信公众号，2023年全球AI互动产生月网络流量达63艾字节，占全球网络流量的近三分之一；预计2030年全球AI互动产生月网络流量达1226艾字节，占全球全球网络流量的64%。

lAI服务器需求高涨，富士康8月营收增长33%。富士康（鸿海精密）8月销售额为5483亿元新台币，同比增长33%（7月收入同比增长22%），达历年同期新高，主要系AI云端产品拉货动能持续，AI服务器需求强劲。公司展望三季度收入有望同比增长，能见度进一步加强。

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行业重要公告

u紫光股份：收购公告

收购新华三30%股权已完成交割，持股比例升至81%。

u海目星：上市公告书

向13名特定对象发行4000万股，发行价格25.49元/股，募集资金总额10.20亿元。

u和而泰：投资公告

与硬核坚果等专业投资机构，共同投资成立合伙企业，公司作为有限合伙人拟以自有资金认缴出资额1000万元，占31.94%。

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通信行业模拟投资组合

表：9月通信行业模拟投资组合（组合标的：中际旭创20%、新易盛10%、天孚通信10%、紫光股份10%、光迅科技10%、华工科技10%、锐捷网络10%、汇绿生态10%、中国移动10%）

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