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投资要点■”两税合并”为白酒行业带来重大利好
■白酒价格不断上涨成为上市公司业绩上升的主要动力
■关注五粮液等白酒龙头企业以及老白干酒等二线地方白酒企业
投资评级增持
白酒行业深度分析
伴随着源远流长的中华文化，我国的白酒行业已经走过了几千年的历史，特殊的酒文化，
成就了全世界独一无二的”贵州茅台”、”五粮液”等一些知名的酿酒企业。目前我国共有1.8
万家白酒生产企业，2006年，全行业共生产白酒397万吨，实现销售收入971.39亿元，白
酒的主产区为山东、四川、河南、江苏，四个地区产量占白酒总产量的50%，白酒生产的
区域集中度较强。四川由于集聚了像五粮液、泸州老窖、水井坊、剑南春等行业龙头，产品
盈利能力较强，使得收入占比为产量占比的两倍以上，销售收入为342.5亿元，占行业总收
入的35.26%。
图1、我国主要白酒产地
新中国成立后，我国白酒行业经历了四个重要的发展时期
①整理起步阶段（建国-改革开放之前）。起初，白酒产业主要以家庭作坊式生产为主，总产
量只有10.8万吨。国家通过小企业合并、传统生产工艺的保护以及酿酒机理和白酒香型的
请务必阅读正文之后的免责条款部分
80-1997
1997
801.3
1997-2005
19971998
1998
200151“”“”
25150.5
2002
2005
2
105
/
053
055
0571
05101
0611
0616
GMP
GMPHACCP
06415
20%
07
081
06
31.8%200811
25%
306
”25%”
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