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华福证券磷肥及磷化工
20241129
年月日
行
业
研
磷肥及磷化工强于大市（维持评级）
究定期跟踪：磷酸二铵价格保持稳定，磷酸二氢钙一年内行业相对大盘走势
价格环比显著上涨
投资要点：
磷矿：磷矿石价格维持高位，支撑产业链景气度
1）中国磷矿石价格维持高位，对整个产业链景气度形成支撑。10
月中国30%品味磷矿石均价约为1037.5元/吨，环比2024年9月上涨
行
1.40%，同比上涨5.47%。2）10月中国磷矿石供应量同比有所增长。团队成员
业2024年10月中国磷矿石月度产量约为1069.8万吨，环比下降6.0%，分析师：黄珅(S0210524050022)
定
同比增长23.5%。3）10月中国磷矿石月度进口量环比、同比均有下降。hs30570@
期2024年10月中国磷矿石进口量约为8.89万吨，环比下降68.4%，同相关报告
报比下降37.7%。4）截至2024年10月中国磷矿石当月余量为420.91万1、8月定期跟踪：磷矿石景气维持高位，复合肥
告吨。开工率回暖——2024.09.21
2、7月定期跟踪：磷矿石景气维持高位，磷肥价
格同比提升显著——2024.08.13
磷肥：10月磷酸一铵开工率环比提升，磷酸二铵价格保持稳定3、磷矿石资源属性凸显，行业政策引领磷化工高
质量发展——2024.07.05
1）价格：磷酸一铵10月价格同比、环比有所下降，磷酸二铵价
格则保持稳定。2024年10月中国磷酸一铵市场均价约为3121.6元/吨，
环比9月下降0.91%，同比下降0.12%；2024年10月中国磷酸二铵市
场均价约为3953.2元/吨，环比9月上涨0.46%，同比上涨0.90%。
2）价差：10月磷酸一铵价差同比、环比下降，磷酸二铵价差环
比略有下降、同比有所提升。根据卓创资讯数据，2024年10月中国
磷酸一铵价差约为694.2元/吨，环比9月下降8.24%，同比下降8.49%；
2024年10月中国磷酸二铵价差约为1209.4元/吨，环比9月下降1.54%，
华福证券
同比上涨4.48%。
3）供给：10月中国磷酸一铵月度产量环比增长，磷酸二铵月度
产量环比小幅下降。10月中国磷酸一铵开工率环比有所提升，磷酸二
铵开工率环比略有下降。根据卓创资讯数据，2024年10月中国磷酸一
铵月度开工率为50.67%，环比提升2.33pct，同比提升0.47pct。10月
中国磷酸二铵月度开工率为62.32%，环
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