微信视频号升级直播功能，瑞声拟分拆光学上市，全球云基础设施支出Q3.docxVIP

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证券研究报告科技与互联网海外TMT周报（2020.12.21-2020.12.25）

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科技与互联网

海外TMT周报（2020.12.21-2020.12.25）

行业聚焦：微信视频号升级直播功能；瑞声拟分

拆光学上市；全球云基础设施支出Q3增28%

2020年12月27日

重点指数表现（2020.12.21-2020.12.24）

推荐（维持）

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海外TMT研究

分析师：洪嘉骏

hongjiajun@SFC：BPL829

SAC：S0190519080002

联系人：李佳勋

lijiaxun@

SAC：S0190120070139

张悦

zhangyue20@SAC：S0190120080174

贺鹏飞

hepengfei@SAC：S0190120090190

指数代码

指数名称

收盘点位

周涨跌幅

年涨跌幅

HSITSI

恒生资讯科技业

20,341.13

-2.4%

64.23%

HSGSI

恒生工业

1,847.11

3.8%

25.32%

CI005025

电子元器件(中信)

8,139.77

0.9%

31.79%

801081.SI

半导体（申万）

4,794.84

1.1%

60.05%

CI005026

通信(中信)

4,075.95

-3.9%

-11.10%

TWIT.TW

台湾资讯科技指数

19,988.60

0.1%

49.02%

SOX.GI

费城半导体指数

2,750.24

-0.5%

48.69%

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

投资要点

l电子：瑞声科技拟分拆光学业务上市，有助提升其镜头市场份额，行业或面临新一轮整合。瑞声科技12月23日发布公告称公司考虑分拆非全资附属公司诚瑞光学（间接持股合计约82%）于国内证券交易所独立上市。诚瑞光学主要从事光学产品研发生产及销售，战略投资者包括小米、OPPO、红杉等。预计此次融资后公司产能规模有望显著提升，未来1-2年会持续发力中低端镜头市场，高端亦有望向小米、三星等客户群突破。与此同时，诚瑞光学（重庆）首期计划投资30亿，主要生产WLG晶圆级玻璃镜片。近期光学企业上市热潮或加速行业产能扩张。

l互联网：微信视频号升级，直播基础功能补齐，互动性大幅增强。双节前夕，微信视频号进行了一次重大的版本迭代，上线“打赏、连麦、美颜”三大功能。视频号的入口增加，“附近的人”改为“附近的人和直播”，同时，视频号植入微信用户的个人名片页。在微信号个人信息里可以看到新增的

“微信豆”类目，作为虚拟物品道具，可用于视频号直播打赏。此外，微信还新增了直播抽奖功能，主播可以在直播间发起抽奖。这一系列更新带来的强互动会极大提升用户观看直播的参与感，提高直播间的用户留存率。

l通信：Q3全球云基础设施capex增28%；国内5G用户渗透率超14%。据SynergyResearch数据，今年前三季度，全球企业用于云基础设施建设、云服务的支出总额为2520亿美元，其中Q3的资本支出650亿美元，同比+28%，DellOro预计2021年全球数据中心的capex将保持10%增长。截至11月末，三大运营商移动电话用户数保持稳定，较上月净减400万户达

16.02亿户，5G用户数为2.27亿户，5G渗透率14.2%，11月当月移动户均DOU为11.65G，1-11月电信业务收入累计完成12451亿元，同比+3.5%。

l投资建议：我们判断晶圆代工及电子上游业绩持续增长，估值保持稳健，中芯受阻后其他替代厂商或预期得到改善。反垄断法案或持续对互联网龙头的盈利与外延预期形成压力，估值或在近期出现反复。推荐关注：小米

（线下渠道渗透+海外持续高增长）、华虹半导体（功率器件需求回升，无锡厂产能加速投入）、比亚迪电子（机壳业务增量+新兴产品打开估值空间）。

风险提示：1）宏观经济下行；2）5G建