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财务管理与资本运营COMMERCIAL

ACCOUNTING

跨国并购中的财务风险与防范

———以青岛海尔并购通用家电为例

□孙欣鹏王淑梅（教授）（沈阳大学辽宁沈阳110000）

中图分类号：文献标识码：文章编号：（）

F275A1002-5812201811-0042-02

摘要：跨国并购的成功率较低，我国企业跨国并购更是因为并购经验的不足电是非上市公司，对通用家电的价值

使得成功率不高，面临着诸多财务风险。文章以青岛海尔（以下简称海尔）并购评估主要通过通用家电的财务报表，

通用家电为例，分析其并购过程中的财务风险，为我国其他跨国并购提供经验并且在评估价值时，通用家电的财务

借鉴与防范措施。报表还没有历经审计，难以保证财务

报表信息的准确性及真实性。

关键词：跨国并购财务风险风险控制

融资风险分析。由图可以看

2.1

出，海尔年月至年

201412201512

2012年分别收购日本三洋的白色家月财务杠杆处于以下，年海尔

12016

一、跨国并购财务风险的概念与

电业务以及新西兰斐雪派克，自2009收购完成后，财务杠杆大幅上升，

2016

类型

年至2015年连续七年稳居全球家电中期较2015年末同比上升17%左右，

并购财务风险指的是在并购定零售量第一的宝座。通用家电是全球这是因为海尔收购款中的55.8亿美

价、融资、整合的过程中管理层决策的著名的家用电器生产商之一，隶属于元中有60%为国家银行贷款，利息费

不确定性和选择性，以及市场环境、产通用电气公司。2015年单在美国市场用急剧增加。债务融资虽然能缓解企

业结构等其他因素的影响，使得企业的销售额就高达亿美元，在美国排

42业的资本成本压力，尽可能地发挥财

无法达到既定目标且预期存在差异。名第二。海尔与通用电气在2016年1务杠杆的作用，但它毕竟增加了定期

定价风险、融资风险、支付风险、财务月日签署《股权与资产购买协议》，

14还本付息的压力，从而为海尔带来融

整合风险是企业在并购前后将面临的于年月日正式完