绿色债券发行对企业绿色创新影响的实证检验--来自非金融上市公司的经验证据.pdf

DOI:10.13546/j.cnki.tjyjc.2024.19.027

财经纵横

绿色债券发行对企业绿色创新影响的实证检验

——来自非金融上市公司的经验证据

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吴庆勇，彭丽雅，岳磊磊

（1.安徽大学a.中国三农问题研究中心；b.经济学院，合肥230601；2.郑州升达经贸管理学院金融贸易学院，郑州451191）

摘要：绿色债券的发行对企业绿色创新数量和质量均有重要意义。文章实证检验了绿色债券发行对企

业绿色创新产生的影响，研究发现：企业发行绿色债券有助于提高企业绿色创新的数量，但并不能提高企业绿

色创新的质量；异质性检验结果表明，与低营商环境水平地区相比，绿色债券发行对于提升高营商环境水平地

区的企业绿色创新数量作用显著更强，但对企业绿色创新质量的影响没有显著差异；相较于重污染行业的企

业，绿色债券发行对于非重污染行业的企业绿色创新数量和质量的影响均显著更强。

关键词：绿色债券；绿色创新；非金融上市公司；DID模型

中图分类号：F832.5；F273.1文献标识码：A文章编号：1002-6487（2024）19-0156-06

的用途是投向绿色项目；第二，对发行方资产和绿色项目将

0引言进行相应的认证、评估与选择程序；第三，发行主体需要定

期对募集资金进行跟踪管理；第四，要求发行主体对资金运

随着“碳中和”逐渐成为全球共识，绿色金融的概念随用出具相关年度报告。也就是说，绿色债券的发行要求更

之走入市场[1]，绿色金融是指将所得资金专门用于资助符加严苛，在使用方面具有专款专用、透明度高的特性[4]。

合规定条件的绿色项目或为这些项目进行再融资的债券2022年《中国绿色债券原则》的发布标志着我国绿色

工具[2]。绿色金融包括众多金融产品，其中绿色债券是绿色债券标准正式建立，2023年中国证监会、国务院国资委

金融中的一类重要产品，绿色债券基于可持续发展的目标《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》发布，助力中央

而提出，主要是筹集资金用于环保、节能减排、资源有效利企业绿色低碳转型和高质量发展，发挥了绿色投资引领作

用、防止气候变化过快等相关的经济活动[3]。因此，与普通用。可见，随着绿色债券市场快速发展，绿色债券的界定

债券相比，绿色债券具有以下特殊性：第一，债券募集资金标准逐渐统一，其支持范围也在持续优化[5]。随着我国强

基金项目：安徽省社会科学创新发展研究课题（2022CX034）

作者简介：吴庆勇（1989—），男，安徽合肥人，硕士，研究员，研究方向：企业创新。

（通讯作者）彭丽雅（1987—），女，河南信阳人，硕士，讲师，研究方向：公司治理。

岳磊磊（1990—），男，安徽阜阳人，博士研究生，研究方向：资本市场。

(12)．的政策框架选择[J].金融研究,2019,(3)．

[2]AghionP,BoltonP.ATheoryofTrickle-downGrowthandDevelop⁃[9]张呈磊,郭忠金,李文秀.数字普惠金融的创业效应与收入不平等：

ment[J].TheReviewofEconomicStudies,1997,(2)．数字鸿沟还是数字红利?[J].南方经济,2021,(5)．

[3]张勋,万广华,张佳佳,等.数字经济、普惠金融与包容性增长[J].经济[10]吴海涛,秦小迪.数字金融、家庭创业与城乡财富