2025年农林牧渔行业年度养殖景气，种植兴起.pptxVIP

2;3;摘要：养殖景气，种植兴起;;01;2024年是着急的周期，2025年周期将更加长情

重视三大变化

变化1：母猪补栏低迷，周期弹性——韧性；

变化2：β——α，高成本、高负债群体发展降速，优质产能进一步扩张；变化3：周期成长——周期成长、价值共舞；

选股思路：布局“低成本”，投资组合：牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧。

低成本之下，享周期韧性，2025盈利或非常可观；低成本之下，享成长红利，周期中成长前途光明；低成本之下，享价值确定，龙头价值时代渐渐开启。;1.1;1.1;1.1 2024经营复盘：逐季改善，Q3利润同比增速位居市场前列;1.1;1.2;1.2;14;1.2;1.2;1.2;选股思路：布局“低成本”

低成本之下，享周期韧性，2025盈利或非常可观；低成本之下，享成长红利，周期中成长前途光明；低成本之下，享价值确定，龙头价值时代渐渐开启。

“低成本”投资组合：

牧原股份：周期、成长和价值共舞的低估值龙头；

温氏股份：老牌养殖王者，有望受益猪鸡价格景气共振；

神农集团：小而美的二线标的，板块优质成长代表；

巨星农牧：生猪养殖后起之秀，成长空间广阔；

天康生物：全产业链布局的西北农牧巨头，出栏稳健增长。

重点关注：唐人神、新五丰、华统股份、京基智农;02;2.1;2.1;黄羽鸡：产能处于低位+需求期权，2025年盈利可期

“在产父母代种鸡存栏量”是衡量产能的关键指标，自2022年以来持续减量，目前仍处于近4年以来的低位水平，从产能角度判断25年供应压力或较小。若再考虑消费逐渐复苏，尤其餐饮消费场景打开，25年黄羽鸡价格更值得期待。;表：白羽鸡板块上市公司经营情况;;25;26;;;投资组合1：看好白羽鸡上游高弹性标的益生股份、民和股份，鸡苗价格启动快，公司业绩弹性大

益生股份：祖代种鸡龙头，23年销售6.3亿羽商品代鸡苗，在全国排名第一，将充分受益于父母代和商品代鸡苗价格上涨；

民和股份：商品代鸡苗优质供应商，当前商品代鸡苗产能超过3亿羽，募投项目将新增1亿羽/年商品代雏鸡的产能；

投资组合2：看好白羽鸡产业链一体化龙头圣农发展，以及下游优质鸡肉及制品标的禾丰股份、仙坛股份

圣农发展：???羽鸡产业链一体化龙头，上游拥有自有种源“圣泽901”，可对外销售父母代种鸡，下游拥有养殖及屠宰产能超过7亿羽，食品业务拓展迅速，有望带动整体盈利水平提升；

禾丰股份：综合性农牧企业，拥有饲料、白羽鸡屠宰及生猪养殖三大支柱产业，2023年白羽鸡参控股屠宰量已达到8亿羽以上，具有优秀的白羽鸡屠宰运营能力；

仙坛股份：优质高成长的白羽鸡养殖屠宰企业，公司诸城项目在2024年全部建成投产后，将实现父母代、商品代的全配套，肉鸡宰杀

量将达到2.5-2.7亿只、肉食加工能力达70万吨，实现产能翻倍。

投资组合3：看好产能快速扩张，成本控制领先的黄鸡企业立华股份

立华股份：国内第二大黄羽鸡企业，黄羽鸡出栏量多年保持高增长，随着养殖成本的不断优化，25年盈利水平有望进一步提升。;03;3.1;;3.2;3.2;动保

低估值遇见后周期;04;04;04;04;04;04;04;04;种业

景气底部震荡，关注主题、个股;05;05;05;05;05;05;05;05;