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际视野

绿色债券的国际比较研究：发展与创新*

12（通讯作者）

卢羽陈晓琦

（1.海南大学经济学院海南海口570100；2.龙岩学院经济与管理学院福建龙岩364000）

摘要：绿色债券作为重要的绿色金融工具，其创新理念贯穿于不同发展时期。我国绿色债券

虽然发展速度迅猛，但由于起步较晚，较欧盟、美国等发达经济体的丰富实践经验还存在一定的

差距，在发展与创新过程中其标准体系、项目认定、激励机制、产品创新、监管制度、信息披露等

关键要素暴露出了一些亟待改进的问题，开展绿色债券发展与创新的国际比较研究，对于推动

我国绿色债券的高质量发展有着积极的意义。

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关键词绿色债券发展创新国际比较

一、引言成熟、发行主体多元、发行产品种类丰富等经验特征，非

近年来，全球山火、热浪、干旱、强降水、洪涝等灾难常值得进行研究与借鉴。

性极端气候事件频发，且呈现出多元复合性、时空同步二、绿色债券发展与创新的国际经验分析

性等特征。极端气候天气事件背后的核心因素是人类自首先，标准体系与项目认定是破解绿色项目认定

工业时代以来的过度温室气体排放，要实现真正有效的难、变现难的关键，是绿色债券发展的首要问。其次，

全球气候治理，需要具有服务全球经济低碳转型的金融激励机制与产品创新是绿色债券后续发展的动力，能够

工具支持。绿色债券是以有价证券的方式募集资金的金显著提升发行主体的绿色创新水平，提高投资者积极

融工具，“双碳”目标指引下，推动经济“绿色复苏”已成性。最后，监管及信息披露制度作为绿色债券项目实施

为全球战略共识，绿色债券投资已成为国际金融市场的的后续环节，可以有效防止“洗绿”或“漂绿”现象的出

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重要投资标的，美国、欧盟和中国已成为绿色债券的主现，保障资金流向绿色债券专项领域。

要发行国家。目前国际绿色债券标准和政策等已经趋于（一）欧盟绿色债券发展与创新分析

规范，并进一步呈现规模增长明显、种类多元化；发行主欧投资银行和世界银行在2007年首次提出了“绿

体、机构类型和发行国家不断扩容；资金用途和范围也色债券”的概念，同年欧投资银行发行了第一笔“气候

更加广泛的发展趋势，但是国家发展历程不同，科技创意识债券”也是世界上第一支绿色债券。第二年世界银

新能力不同，在绿色债券创新转型的关键时期，如何确行发行了全球第一笔真正意义上的贴标绿色债券专项

保绿色资金流入绿色领域，是绿色债券市场建设的关键用于应对全球温室效应后，逐渐得到市场的广泛认可，

，绿色债券数量和品[3]

问。近年来，投融资创新工具迭出如今已成为全球资本市场的焦点。

，产品创新亮点不断。欧盟将“规范性力量”作

种总体呈上升态势，用途更加多元（1）标准体系与项目认定。

我国绿色债券发行人以央、国企为主，市场整体信用资为其身份定位，陆续发布了一系列相关绿色债券标准，

质较高，具有流动性较好、整体投资风格稳健，市场认可大致可以分为三个发展阶段。第一阶段，是在欧盟次贷

度高等优势，但目前国内绿色债券市场仍处于发展阶危机和主权债务危机之后，2015年，欧盟提出的《欧盟可

监管制度、信息披露、产品创。

段，在标准体系、项目认定