宏观专题报告：出口退税下调，传递什么信号？-241125-申万宏源-17页.pdfVIP

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宏观周聚焦

2024年11月25日

出口退税下调，传递什么信号？

国

内——宏观专题报告

经

济

时隔三年，我国再度取消、下调部分商品的出口退税率，且包含了“新三样”中的光伏。

这一变化传递了什么信号？有什么效果？本文提供一个历史比较视角，供参考。

证券分析师

赵伟A0230524070010⚫历史上，出口退税调整有何目的？2004年以来有明显的产业政策属性

zhaowei@

出口退税的存在是为避免国际间双重征税，是WTO允许的国际税收制度。出口退税是指

贾东旭A0230522100003

证jiadx@一国在商品出口后将该商品在国内生产和流转环节所缴纳的间接税予以退还的制度。其设

券侯倩楠A0230524080006立初衷是为了避免双重税负，出口商品可以以不含税价格进入国际市场。

研houqn@

究联系人我国出口退税制度从1983年开始实施，经过探索调整、全面调整、结构调整三个阶段。

报贾东旭一是1983年-1993年的探索调整阶段；二是1994年-2003年的全面调整阶段，由于退

告(8621

jiadx@税规模超出财政负担能力等问题，出口退税率全面下调，但在1998年亚洲金融危机期间

又全面提高；三是2004年后结构调整阶段，出口退税率分不同商品分档设定。

2004年以来，我国出口退税的调整有明显的产业政策属性，其中下调出口退税率商品主

要集中在高污染和易引起贸易摩擦两方面。在出口相对稳定期，财政会对商品退税率进行

结构性调整，呈现出对高科技商品的鼓励，对高污染等、贸易摩擦类商品的抑制。2024

年本轮出口退税率取消和下调也同样可以归类为高污染商品和易引起贸易摩擦商品。

⚫出口退税取消或下调效果如何？要考虑海外需求整体情况和相关商品的需求价格弹性

我们可以通过历史上对出口退税税率取消和上调最多的2007年来考察。在退税率变动后，

高污染商品出口增速相对上行较明显，贸易摩擦商品出口相对增速也有改善。但若考察价

格，变化并不同步，高污染商品出口价格相对抬升，贸易摩擦商品出口价格相对下降。两

类价格变化相反，或源于其需求价格弹性不同。

再考察2021年钢铁出口退税率调整情况。取消出口退税后，相关商品的出口金额增速见

顶回落。价格指标来看，出口退税取消后，相关钢铁出口价格先上后下。进一步分析来看，

相关钢铁出口价格更多是受国际钢价影响，退税调整对钢铁整体出口的节奏影响相对有限。

综合以上两个案例的分析，出口退税下调或者取消对相关商品出口的影响是跟海外整体需

求和对价格弹性有关的。当海外整体需求相对旺盛，价格快速改善，海外的需求就成为影

响我国出口的最主要因素，国内出口退税取消或者下调对相关商品出口影响有限。而当海

外需求整体相对稳定，出口退税取消或者下调对相关商品的影响要考虑需求价格弹性。

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