【格林期货-2024研报】能源化工板一周简评：天气影响依然存在，能否冲高仍需观察.pdfVIP

一周期市简评

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格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号2024年12月07日星期六

研究员：李方磊从业资格：投资咨询证书：Z0021311

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板块及品种一周简评

能源化工板

橡胶系：天气影响依然存在能否冲高仍需观察

块

【行情复盘】

截至12月06日：

RU2505合约收盘价为19030元/吨，上涨770元/吨，周涨幅达4.22%

NR2502合约收盘价为15810元/吨，上涨1050元/吨，周涨幅达7.11%。

BR2502合约收盘价为13380元/吨，上涨30元/吨，周涨幅达0.22%。

【重要资讯】

1.截至11月29日，OSE5月RSS3橡胶收盘价378.4日元/公斤，周涨幅4.24%；SGX3月TSR20橡胶收盘价209.8美

分/千克，周涨幅4.43%。

2.本周乳胶17550元/吨，+500/+2.93%；20号泰标2100美元/吨，+70/+3.45%；20号泰混17000元/吨，+450/+2.72%

3.2024年10月份，泰国天然橡胶对全球出口量37.6万吨，环比+10.02%，同比+7.58%。1-10月累计出口全球数量

352.3万吨，累计同比-5.21%。

4.本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.92%，环比-0.72个百分点，同比-0.35个百分点。中国全钢胎样本企

业产能利用率为59.13%，环比-0.94个百分点，同比-1.74个百分点。

5.截至2024年12月1日，中国天然橡胶社会库存113.5万吨，环比增加0.44万吨，增幅0.39%。青岛地区天胶保

税和一般贸易合计库存量42.28万吨，环比上期减少0.07万吨，降幅0.17%。

橡胶系6.本周期，中国丁二烯行业周度产能利用率68.90%，环比上周下降0.83个百分点。

7.截至2024年12月5日，国内丁二烯样本总库存环比下降6.20%；其中港口库存环比下降10.91%；中国高顺顺丁

橡胶行业利润在406元/吨，丁二烯理论毛利在2216元/吨。

【市场逻辑】

天然橡胶：近期泰国南部地区强降雨引发洪涝灾害，同时国内云南产区基本全面停割，市场对供应担忧发酵令原料

价格走高，盘面受此影响下方支撑偏强。虽然目前泰南洪涝的利多消息已基本被市场消化，但是由于对原料影响依

然存在叠加未来天气仍有极大不确定性，短期盘面走势或仍较抗跌。但需要注意的是，天气影响对价格的支撑具有

不持续性，同时库存小幅累库也预示着胶价存在冲高回落的可能，因此短期建议暂以震荡视角观望。

合成橡胶：本周国内丁二烯价格小幅震荡，周内船货到港有限，但是由于可流通现货资源偏紧，对行情存在一定支

撑。不过下游买盘意愿较弱令实际成交量较低，原料端对顺丁橡胶价格的引导力度有限。顺丁橡胶方面，周内盘面

呈现冲高回落态势。由于需求端出货压力大或令下游承接力度有限，同时后续丁二烯仍有放量预期或令成本支撑下

移。整体来看近期顺丁橡胶的持续上行动力有限，但由于盘面已处相对低位叠加天胶走势偏强，短期以震荡偏弱走

势为主。同时后市也需关注国内宏观环境能否给予提振。

【交易策略】

天然橡胶方面关注后市泰南天气实际表现，若仍有大量降雨出现，盘面或仍有上冲可能。RU2505和NR2502暂时分

别关注19000元和16000元压力表现。合成橡胶方面其自身向上驱动仍较有限，中长期建议仍以偏空思路对对待，

下周主要关注天胶走势和下游需求的承接力度。