市场情绪跟踪11月报：震荡调整后，当前投资者情绪如何？.pdfVIP

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震荡调整后，当前投资者情绪如何？1

风险分析6

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2022年3月底，我们推出了中信建投策略-投资者情绪指数，由多个市场公开交易指标合成而来。该指数在A

股历史行情重要区间都较好地反映了当时市场情绪水平，并且极高和极低点能够领先于行情反转，具有一定的

预测能力。需要指出的是，该指数用于刻画市场的投资者情绪，是同步指标，其预测性主要由投资者情绪对市

场的预测性来体现。投资者情绪指数推出后，受到了大量投资者的关注，因此我们从2022年4月底开始，以月

报的形式，对当前市场情绪进行跟踪和展示，并给出分项核心情绪指标的历史走势和最新动向。2024年8月，

我们再度推出了专题报告，回顾了情绪指数发布近两年半时间市场择时的实战效果，并总结了不同情绪状态下

不同市场风格的表现。

震荡调整后，当前投资者情绪如何？

在上个月的情绪月报中，我们总结了牛市亢奋期利用情绪指数进行择时的规律，我们指出当市场处于牛市（指

数位于年线和半年线上方），投资者情绪较高（超过50）时，投资者应该长期保有较高仓位。卖出信号一般会

因为情绪指数处于极端高位或者一些分项指标发出预警信号时发出。近两月，情绪指数已经出现了两次极端高

位的预警，分别是10月8日，11月11-12日，之后市场都出现了明显的调整，验证了上述规律。

图1:中信建投-投资者情绪指数11月见顶回落，仍处于高涨水平

中信建投策略-投资者情绪指数

万得全A（右）

1008000

亢奋区

907500

乐80高涨区7000

观

706500

606000

505500

405000

30